Только что увидел, что Bandwidth вырос на 14,5% после их отчета за сегодня. Они фактически не оправдали ожидания по выручке, но превзошли по прибыли, что довольно удивительно. Но что привлекло мое внимание — они сказали, что разработчики ИИ, строящие на их платформе, увеличились в четыре раза всего за шесть месяцев. Это тот тип истории о принятии, который вызывает у людей энтузиазм.

Так что с Bandwidth — на бумаге оценка выглядит безумной, как будто торгуют по 8,8x прогнозируемых доходов за 2026 год. Но в этом есть шум. Они держат $254M в конвертируемом долге, в то время как рыночная капитализация всего 454 миллиона долларов, а их компенсация на основе акций съедает больше их всей прибыли на акцию. Это тревожный знак.

Руководство прогнозирует рост выручки на 16% за весь год с расширением EBITDA на 29%, так что если они достигнут этих цифр, история роста может оправдать риск. Бизнес по голосовой связи и обмену сообщениями кажется действительно устойчивым вне политических циклов расходов. Всё ещё кажется мне ситуацией «подождать и посмотреть», а не горячей покупкой.