Только что посмотрел последний анализ Tax Foundation, и честно говоря, ситуация с тарифами становится довольно серьезной к 2026 году. Они прогнозируют, что средний американский домохозяйство в этом году потратит около 1300 долларов из-за тарифов. Это не мелочь, и это заставляет меня задуматься, что это действительно значит для фондового рынка.

Вот в чем дело — в прошлом году, когда тарифы начали нарастать, акции все равно смогли подняться на 16%. Белый дом быстро отметил, что инфляция снизилась, зарплаты выросли, а ВВП ускорился несмотря на все эти тарифные шумы. Так что можно сказать, зачем сейчас волноваться?

Но я думаю, 2026 год — это другое дело. В прошлом году компании стали умнее и заранее запаслись запасами, чтобы избежать ударов тарифов. Эта подушка сейчас исчезла. Компании застряли между молотом и наковальней — либо повышать цены и рисковать потерять клиентов, либо поглощать издержки и смотреть, как сжимаются прибыльные маржи. В любом случае, прибыль сокращается, а когда прибыль страдает, цены на акции следуют за ними.

Исследование Tax Foundation показывает, что тарифы могут сократить ВВП на 0,5% за следующее десятилетие, если они останутся. Их вывод довольно прост: тарифы — это по сути налоги, которые повышают цены, сокращают предложение и в конечном итоге вредят как бизнесу, так и потребителям. Не очень бычий сценарий для общего рынка.

Есть такая концепция, которая циркулирует — «TATA trade» — Trump Always Tries Again. Идея в том, что даже если суды оспаривают эти тарифы, администрация находит способы восстановить их через другие каналы. Поэтому инвесторам нужно думать, какие акции действительно смогут процветать независимо от тарифного давления.

Акции инфраструктуры ИИ выглядят для меня победителями. Вот почему — приложения ИИ не облагаются тарифами так же, как физические товары. Micron Technology (MU) здесь интересна, потому что их память с высокой пропускной способностью необходима для чипов ИИ, и они фактически единственный крупный поставщик в США. Цикличность индустрии чипов означает, что время важно, но текущий цикл Micron стабилен.

Акции региональных банков — еще один аспект, который стоит рассмотреть. У них мало экспозиции к глобальным торговым войнам, и они могут даже выиграть от внутреннего стимулирующего расходования. Regions Financial (RF) привлекла мое внимание — она торгуется по разумному прогнозному P/E 11,6 и приносит дивиденд в 3,5%.

Настоящая проблема, которую создают тарифы — это неопределенность, и давайте будем честными, рынок ненавидит неопределенность. Впрочем, 2026 год может стать рынком для тех, кто умеет выбирать акции, — нужно очень тщательно подходить к выбору. Анализ Tax Foundation показывает, что у инвесторов в этом году будет примерно на 1300 долларов меньше для инвестиций по сравнению с обычным уровнем. Это реальные деньги, которые меняют подход к портфелям.

Итог: вероятно, нас ждет более волатильный год, когда общая динамика рынка сильно зависит от выбранных секторов и отдельных акций. Макроэкономические ветры сильны, но это не значит, что нет возможностей для умных инвесторов, знающих, куда смотреть.