Я думал о том, почему цены продолжают расти, и честно говоря, экономика за этим довольно проста, если разбить её на части. В основном есть два главных виновника инфляции, и понимание разницы между ними на самом деле объясняет многое о том, что происходит на рынках прямо сейчас.

Итак, начнем с стоимости-давящей инфляции. Это происходит, когда предложение товаров сокращается, но люди всё равно хотят покупать их так же сильно. Представьте себе так: если производство нефти внезапно сокращается из-за геополитических проблем или природных катастроф, нефтеперерабатывающие заводы не могут производить достаточно бензина. Спрос остается тем же, но товаров становится меньше, поэтому цены растут. То же самое произошло с нарушениями работы газопроводов и перебоями в перевозках после крупных ураганов. Когда издержки производства растут или сырье становится дефицитным, компании вынуждены передавать эти издержки потребителям. Стоимость-давящая инфляция — это в основном ситуация, когда меньшее предложение сталкивается с постоянным спросом.

Теперь спросовая инфляция — противоположный сценарий. Это когда слишком много долларов гоняется за слишком малым количеством товаров. Когда экономика укрепляется, люди возвращаются к работе, зарабатывают больше денег и начинают тратить. Если предложение не успевает за этим увеличением расходов, цены растут. Федеральная резервная система нацелена примерно на 2% годовой инфляции, потому что она считается признаком здорового экономического роста, но ситуация может выйти из-под контроля.

Пандемия стала отличным примером для обоих типов. В 2020 году все закрылись, запасы исчерпались. Потом начали вводить вакцины, экономика начала открываться, и вдруг все захотели снова покупать товары. Потребители сидели на наличных, уровень занятости рос, и они хотели путешествовать, покупать дома, улучшать свои автомобили. Но фабрики еще не увеличили производство. Цены на древесину достигли рекордных уровней, медь подорожала в разы, авиабилеты и номера в отелях выросли в цене. Это классическая спросовая инфляция.

Что усугубило ситуацию, так это то, что в ней также присутствовали элементы стоимости-давящей инфляции. Логистические цепочки были нарушены, транспортные расходы взлетели, дефицит сырья сохранялся. В результате получилась идеальная буря, когда оба типа инфляции происходили одновременно. Стоимость-давящая инфляция от ограниченного производства сочеталась с спросовой инфляцией от потребителей с деньгами для трат.

Низкая ставка процента в этот период восстановления тоже не помогла. Дешевое кредитование стимулировало людей брать ипотеку и покупать дома, что еще больше поднимало цены на жилье. Больше покупок жилья означало больший спрос на строительные материалы, что снова усиливало цикл стоимости-давящей инфляции.

Честно говоря, понимание этих двух механизмов помогает объяснить, почему простые решения не работают против инфляции. Нельзя просто напечатать больше денег, чтобы справиться со спросовой инфляцией, потому что это только усугубит ситуацию. И без устранения основных ограничений предложения трудно справиться с стоимости-давящей инфляцией. Центральные банки должны балансировать эти конкурирующие силы, пытаясь удержать инфляцию около целевых 2% для стабильного экономического роста. Это сложнее, чем кажется большинству людей.