Следил за некоторыми интересными движениями на рынке в последнее время и хотел поделиться парой акций, которые сейчас привлекают мое внимание.

Первое — это Nebius Group. Эта компания, занимающаяся инфраструктурой ИИ, тихо строит что-то довольно впечатляющее. За чуть более чем полтора года они увеличили число дата-центров с 7 до 16, а их последние отчеты показали, что сейчас они работают с годовым доходом в 1,25 миллиарда долларов. Что удивительно, так это их траектория роста — они прогнозируют рост доходов на 508% только в этом году. Знаю, звучит безумно, но цифры подтверждаются.

Интересная часть для меня — их частные инвестиции. Они держат значительные доли в ClickHouse (28%, оценка около 15 миллиардов долларов), компании по автономному вождению Avride (83% доля, чуть ниже $3B оценки), и контролируют Toloka, которая занимается маркировкой данных для развития ИИ. Это не просто случайные ставки — они делают ставку на экосистему инфраструктуры ИИ.

Тем не менее, прибыль за последний квартал оказалась ниже ожиданий. Они зафиксировали убыток в 0,69 доллара на акцию, тогда как консенсус ожидал 0,44 доллара, так что рынок закладывает некоторый риск исполнения. Но с учетом такого масштабного руководства по капитальным затратам в 16-20 миллиардов долларов в этом году и 60% финансирования за счет операционной деятельности, руководство кажется уверенным. Оценка сейчас растянута — 48-кратное отношение к продажам, но должна сжаться по мере роста доходов.

С другой стороны, Parsons показывает настоящие признаки слабости. Этот подрядчик по обороне и инфраструктуре только что не оправдал ожидания по прибыли, показав 0,75 доллара на акцию при ожиданиях в 0,80. Это небольшой промах, но он часть более крупной тенденции — прогнозы по прибыли на следующий год снижаются с 3,51 до 3,33 за последние два месяца. Когда видишь такие нисходящие ревизии, это обычно сигнал о возможных проблемах впереди.

Parsons превзошел ожидания в трех из последних четырех кварталов, так что проблема не в исполнении, а в прогнозах. В рынке, где многие акции пересматривают свои оценки, пересмотры Paulson движутся в неправильном направлении быстрее большинства. Это тот сигнал, который обычно предвещает дальнейшую слабость.

Общий рынок был волатильным, особенно в секторе технологий, который сильно пострадал из-за опасений по поводу прибыльности ИИ, и Федрезерв держит ставки на месте. Если хотите застраховать себя от волатильности, есть некоторые дивидендные платильщики, которые держатся неплохо — Verisk Analytics, Seanergy Maritime и Vulcan Materials недавно объявили о повышениях дивидендов. Но настоящая возможность, похоже, заключается в том, как развернется строительство инфраструктуры ИИ в следующем году.