Наблюдаю за тем, как рынок потеет из-за ситуации с Ираном, и честно говоря, это тот же сценарий, который мы видим каждый раз, когда геополитика накаляется. Цены на нефть растут, все паникуют из-за инфляции, которая может помешать снижению ставок ФРС, и есть реальные опасения по поводу перебоев в поставках энергии через Ормузский пролив.

Но вот к чему я постоянно возвращаюсь: у нас есть 86 лет данных, которые рассказывают довольно ясную историю. Райан Детрик из Carson Group собрал 43 крупных геополитических события с 1940 года, и паттерн почти скучен своей последовательностью. Из этих 43 событий индекс S&P 500 был выше через год в 65% случаев. Да, средняя доходность составляла всего 3%, что ничего особенного, но суть не в доходности — а в том, что примерно две трети времени эти события просто не важны для долгосрочной игры.

Я понимаю, почему люди нервничают. Коэффициент Шиллера PE сейчас на уровнях, которых не было с пузыря доткомов, так что есть обоснованные опасения по поводу оценки. Когда ты уже дорогой, а сверху добавляется геополитическая неопределенность, кажется, что всё складывается в идеальный шторм. Но именно в такие моменты важна перспектива.

Смотрите, рынок сильно вырос при Трампе — мы говорим о 57% на Dow, 70% на S&P 500 и 142% на Nasdaq за его первый срок. Даже с января этого года мы видим двузначные приросты по всему рынку. Да, были крах COVID в 2020-м и шок от тарифов в апреле, но это были лишь временные препятствия, а не смена направления.

Главное в крупных событиях — они создают краткосрочный хаос, но редко меняют долгосрочную траекторию экономики или рынков. Войны ужасны, гуманитарные последствия реальны, но исторически они не ломают фондовый рынок. Коэффициент Шиллера PE может быть высоким, но это отдельный разговор о переоценке, а не о том, мешают ли геополитические шумы доходности.

Я не говорю, что нужно игнорировать ситуацию с Ираном — цены на энергоносители важны, инфляция важна, политика ФРС важна. Но если вы смотрите на свой портфель и задаётесь вопросом, стоит ли паниковать и продавать, история говорит, что, скорее всего, нет. Две трети случаев эти события решаются, и рынки продолжают делать своё дело. Время и перспектива — лучшие лекарства от тревоги на Уолл-стрит прямо сейчас.