Только что заметил кое-что интересное на рынках какао — цены на этой неделе ведут себя очень хаотично, и это в основном история о валюте. Доллар вырос до уровня более чем за 3 месяца, что оказало давление на Нью-Йоркский какао (CCK26 снизился на 0,20%), но в то же время фунт упал до трехмесячного минимума, что повысило цену на лондонское какао (CAK26 вырос на 1,04%). Символы валют, такие как DXY и GBPUSD, фактически рассказывают всю историю.

Но есть более широкая картина. ICCO только что повысила свой прогноз излишков на 2024/25 год до 75 000 тонн — первый излишек за четыре года — и ожидает, что мировое производство вырастет на 8,4% по сравнению с прошлым годом. Какао уже семь недель находится в нисходящем тренде, а запасы выглядят очень устойчивыми. Гана и Кот-д’Ивуар даже снижают цены на ферме на 30-35%, потому что покупатели отказываются платить официальные ставки. Когда вы видите, что символы валют движутся так, как сейчас, в сочетании с таким давлением на предложение, цены трудно держать на высоком уровне.

Сторона спроса тоже довольно слабая. Barry Callebaut сообщил о снижении объема продаж какао-отдела на 22%, а европейские переработки снизились на 8,3% по сравнению с прошлым годом в четвертом квартале — худший четвертый квартал за 12 лет. Потребители в основном отвергают цены на шоколад. Есть некоторая поддержка со стороны роста транспортных расходов из-за геополитических проблем, и поставки из Кот-д’Ивуара снизились на 3,6%, но этого недостаточно, чтобы компенсировать все остальное.

Лондонское какао достигло трехлетнего минимума в понедельник после новости ICCO. Недавно Rabobank снизил свой прогноз излишков на 2025/26 год до 250 000 тонн, что на самом деле немного более оптимистично по сравнению с ранними прогнозами, но символы валют и ситуация с предложением все еще доминируют на рынке. Следим за тем, останутся ли эти движения валют или спрос сможет стабилизировать ситуацию.