Итак, Amazon только что объявила о капитальных затратах в 200 миллиардов долларов на 2026 год для поддержки инфраструктуры ИИ, и естественно, акции упали в предрынке. Я понимаю, почему люди нервничают — проблема переизбытка облачных мощностей действительно существует. Но я задумался о чем-то, что сказал Энди Джасси во время отчета по прибыли, что немного переосмысливает всю ситуацию.

Во-первых, контекст: AWS только что достиг годового оборота в 142 миллиарда долларов с ростом 24% в прошлом квартале. Это самый сильный рост за 13 кварталов. Довольно солидно. И да, сейчас большая часть этого обусловлена ИИ.

Но вот где становится интересно. Джасси сказал кое-что, что запомнилось мне: клиенты действительно хотят AWS как для основных рабочих нагрузок, так и для ИИ-работ. Не только для ИИ. Эта разница гораздо важнее, чем многие думают.

Почему? Потому что если спрос на ИИ действительно снизится — а это весь риск, о котором беспокоятся — Amazon все равно будет расти за счет не-ИИ проектов. Они не кладут все яйца в корзину ИИ. И к тому же, Джасси отметил, что они сразу же монетизируют новую емкость по мере её добавления. Так что это не какая-то спекулятивная инфраструктурная стройка, которая может простаивать.

Это меняет мое восприятие риска расходов. Они не делают ставку на то, что ИИ останется горячим навсегда. Они строят емкость, которая уже используется для различных типов рабочих нагрузок. Инфраструктура окупается по мере запуска.

Я думаю, что многие переоценивают сценарий негативного развития событий. Да, всегда есть риск исполнения, но фундаментальные показатели того, что делает AWS, на мой взгляд, выглядят довольно надежно.