Только что ознакомился с отчетностью Sony за несколько месяцев назад, и здесь действительно есть интересные динамики, которые стоит разобрать. Компания показала результат ниже ожиданий по EPS — 34 цента против прошлого года, что довольно значительно снизилось, — но настоящая история в том, как развиваются разные бизнес-единицы.

Игровые и сетевые сервисы остаются ярким пятном. Ежемесячные активные пользователи PlayStation 5 достигли 119 миллионов, что является стабильным ростом по сравнению с прошлым годом. Миграция на подписочные тарифы и более сильные релизы собственных игр явно работают. Вы видите реальный импульс, который должен компенсировать некоторые негативные факторы, влияющие на другие подразделения. Музыка стабильно растет за счет стриминга, а бизнес по производству сенсоров изображений вырос за счет спроса на мобильные устройства и камеры.

Но вот где становится сложно. Подразделение Pictures испытывает трудности, и на него сильно давит валютное давление. Всё, что выражено в долларах или евро, подвергается сильным колебаниям, что, очевидно, больше влияет на игровые и сетевые сервисы, чем кажется на первый взгляд. У них есть экспозиция в этом сегменте, которая не всегда очевидна на поверхности.

Рынок Китая тоже пострадал после того, как субсидии исчезли в середине 2025 года, а тарифы в США создают трения в спросе на сенсоры изображений. Плюс есть ситуация с крупным североамериканским клиентом, который рассматривает альтернативы, включая корейских поставщиков, что может изменить их позиционирование, если паттерны закупок изменятся.

С другой стороны, Sony предпринимает активные шаги. Они приобрели STATSports для отслеживания спортсменов и аналитики производительности, интегрировали это со своей существующей платформой спортивных данных. Запустили новое аудиооборудование, такое как LinkBuds Clip. В партнерстве с Kakao Entertainment запустили контент 360 Reality Audio. Всё это кажется ставками на то, куда движется индустрия развлечений и спортивная аналитика.

Настоящий вопрос — сможет ли этот игровой импульс продолжать поддерживать компанию в условиях более мягкой макроэкономической ситуации. Они проявляют осторожность во второй половине года, что говорит о их уровне уверенности. Стоит внимательно следить за развитием подписочного бизнеса в дальнейшем.