Только что посмотрел на финансовые показатели Broadcom за первый квартал 2026 года, опубликованные в марте, и история с чипами для ИИ довольно впечатляющая. Их доходы от полупроводников выросли на 50% по сравнению с прошлым годом, как они и прогнозировали, достигнув отметки в 12,3 миллиарда долларов. Основным драйвером стали эти кастомные ускорители ИИ — XPUs — которые пользуются огромным спросом для обучения генеративных моделей ИИ. Доходы от ИИ почти удвоились до 8,2 миллиарда долларов, что является невероятным ростом.

Но вот что привлекло мое внимание: несмотря на огромные показатели по выручке, их валовая маржа фактически снизилась, потому что эти XPUs имеют меньшую маржу по сравнению с их традиционными продуктами. Они прогнозировали примерно 100 базисных пунктов последовательного снижения, что логично, когда увеличивается производство решений с меньшей маржой для захвата доли рынка.

Инфраструктционное программное обеспечение после приобретения VMware также выросло, хотя и более скромно — примерно на 2% по сравнению с прошлым годом. Переход на модель подписки, который они продвигают, кажется, работает, но не так взрывно, как сегмент ИИ. В целом, показатели первого квартала AVGO показали, что компания активно использует волну ИИ, но при этом происходит определенная торговля маржой. Акции все еще значительно выросли за год.