Только что заметил кое-что интересное в последних отчетах 13F. Семь крупных миллиардеров-фондоводов в основном вышли из Meta в 4 квартале — речь идет о сотнях тысяч акций, сброшенных такими людьми, как Мандель, Друкенмиллер, Лаффонт и другие. Конечно, Meta выросла на 50% с апреля по октябрь, так что частичная фиксация прибыли вполне логична. Но вот в чем дело — Цукерберг вкладывает безумные суммы капитала в инфраструктуру ИИ, и это должно пугать некоторых из этих финансовых символов в мире инвесторов. Увеличение расходов сейчас означает сжатие маржи в краткосрочной перспективе, даже если его послужной список говорит о том, что он знает, что делает в долгосрочной.

Что удивительно, так это то, куда эти же миллиардеры переводят свои деньги. Taiwan Semiconductor внезапно повсюду в их портфелях. Лаффонт добавил более полумиллиона акций, Халворсен взял почти миллион, а даже Дэвид Теппер присоединился. TSMC — это сейчас практически воротами для производства чипов ИИ — спрос безумный, предложение ограничено, и у них есть серьезная ценовая власть. Но это не только чипы для ИИ. Они по-прежнему являются основой для процессоров смартфонов, устройств интернета вещей, автомобилей следующего поколения. Эта диверсификация обеспечивает им стабильный денежный поток, даже когда хайп вокруг ИИ со временем уляжется.

Так что паттерн здесь довольно очевиден — символы миллиардных денег уходят из долгосрочной ставки на ИИ в Meta и переключаются на компанию, которая реально производит чипы, питающие весь бум ИИ. Правильность этого решения зависит от вашего временного горизонта, но умные деньги, похоже, считают, что TSMC — более безопасная ставка сейчас, пока Meta разбирается, как монетизировать все эти капитальные затраты.