Только что ознакомился с отчетом Exact Sciences за четвертый квартал, и честно говоря, это смесь, которая стоит того, чтобы держать ее в моем списке наблюдения. Доход составил 878,4 миллиона долларов, что на более чем 23% больше по сравнению с прошлым годом, и превзошел ожидания на 2,1%, что является хорошим результатом. Годовой доход достиг 3,25 миллиарда долларов с ростом 17,8%, так что выручка работает на полную мощность. Особенно хорошо показал себя сегмент скрининга с доходом в 695,1 миллиона долларов, что на 26% больше по сравнению с прошлым годом.

Что привлекло мое внимание, так это история маржи. Валовая маржа выросла на 106 базисных пунктов до 70,1%, что обнадеживает, учитывая насколько конкурентна область диагностики. Но вот что вызывает тревогу — расходы на исследования и разработки выросли на 96% до 191,5 миллиона долларов, и они все еще показывают скорректированный операционный убыток в 82,2 миллиона долларов. Чистый убыток увеличился до 21 цента на акцию по сравнению с 6 центами в прошлом году. Это не очень хорошо.

Также, соглашение о слиянии с Abbott, которое они объявили в ноябре, все еще ожидает одобрения регуляторов, предполагается завершить во втором квартале 2026 года. Это добавляет неопределенности в краткосрочные перспективы. Акции практически не отреагировали на отчет (рост на 0,07%), что говорит о том, что рынок уже заложил в цену динамику сделки. Держу это в списке наблюдения, но риск исполнения по расходам действительно есть. Более привлекательные с точки зрения соотношения риск-вознаграждение имена в области медтехники, такие как Intuitive Surgical и Cardinal Health, выглядят сейчас более привлекательно.