Только что наблюдал за тем, как цены на кофе-фьючерсы недавно рухнули. Арабика достигла 15-месячного минимума на прошлой неделе, а робуста в понедельник коснулась 6,5-месячного дна. Весь рынок сейчас довольно медвежий.

Бразилия — основная история здесь. Их сельскохозяйственное агентство Conab только что опубликовало прогноз, показывающий, что производство в 2026 году вырастет на 17% по сравнению с прошлым годом и достигнет рекордных 66,2 миллиона мешков. Это значительный рост предложения. Вдобавок, у них идут хорошие осадки — Минейраш (их крупнейший регион выращивания) недавно получил значительно выше среднего уровня дождя, поэтому перспективы урожая продолжают улучшаться.

Вьетнам также насыщает рынок робустой. Их экспорт в январе вырос на 38% по сравнению с прошлым годом, достигнув 198 тысяч метрических тонн. За весь год они планируют произвести 1,76 миллиона метрических тонн, что является максимумом за 4 года. Когда самый крупный производитель робусты увеличивает экспорт так активно, это явно оказывает давление на цены.

Один положительный момент: производство в Колумбии сильно снизилось, упав на 34% по сравнению с прошлым годом и достигнув всего 893 тысяч мешков в январе. Это немного поддерживает цены, поскольку Колумбия — второй по величине производитель арабики. Но этого недостаточно, чтобы компенсировать происходящее в Бразилии и Вьетнаме.

Запасы ICE тоже восстанавливаются, что является еще одним негативным фактором. Запасы арабики снова выросли в начале января после многомесячных минимумов, а робуста следовала тому же сценарию. Более высокие запасы обычно означают меньшую срочность к покупке.

В целом, похоже, что в ближайшие несколько месяцев мы находимся в условиях избыточного предложения. Рекордный урожай Бразилии — это ключевой фактор.