Итак, Amazon только что завершила четвертый квартал, и честно говоря, цифры рассказывают интересную историю, если посмотреть за мгновенную реакцию рынка. Доход достиг 213,38 миллиарда долларов, что почти на 14% больше по сравнению с прошлым годом, что является хорошим результатом во всех сегментах. AWS и реклама оба показали более 20% роста, и именно там проявляются настоящие ветры в спину ИИ. Розничная торговля в Северной Америке выросла на 10%, а международные рынки — на 17%, так что сильные показатели видны практически везде.

Вот где становится интересно. Годовые продажи впервые превысили 700 миллиардов долларов, а скорректированная годовая прибыль на акцию выросла на 30% до 7,17 долларов. Такой рост обычно вызывает у инвесторов энтузиазм. Но затем Amazon объявила, что они потратят 200 миллиардов долларов на капитальные расходы в 2026 году, что на 53% больше по сравнению с прошлым годом. Это напугало рынок настолько, что акции упали на 10% с открытия.

В чем заключается упущение людей — это то, что эти огромные расходы на капитальные вложения напрямую связаны с развитием инфраструктуры ИИ. Генеральный директор Энди Джасси отметил важность понимания сигналов спроса в облачном бизнесе и превращения этого в реальные доходы от инвестированного капитала. ROIC Amazon составляет 16%, что достойно, но все еще отстает от некоторых других крупных технологических компаний. Тем не менее, этот показатель растет, а для компании такого масштаба это важно.

После распродажи акции AMZN торгуются по самой низкой за десятилетие цене по отношению к будущей прибыли (P/E) — 28X. Исторически, когда Amazon получает наказание за краткосрочные расходы, в то время как основной бизнес действительно ускоряется, — это часто именно тот момент, когда стоит проявить интерес. Начало сезона отчетности за четвертый квартал показало, что фундаментальные показатели остаются сильными во всех основных сегментах, и опасения рынка по поводу капитальных затрат могут создавать одну из тех редких возможностей для покупки на падении. С рейтингом «Покупка», основанным на положительных пересмотрах EPS на ближайшие пару лет, стоит внимательно следить за развитием ситуации.