Только что заметил последние движения на рынке сахара, и здесь явно присутствуют смешанные сигналы. Вчера цена на сахар в Нью-Йорке упала на 1,23% с трехнедельного максимума, в то время как белый сахар в Лондоне едва поднялся на 0,20%. Но настоящая история — это возможное введение Китая более высоких налогов на сладкие напитки — это сильно подорвет цены, если действительно произойдет, поскольку Китай является крупным драйвером спроса.

Со стороны предложения, производство в центральной и южной частях Бразилии снизилось, январский объем производства упал на 36% по сравнению с прошлым годом, что обычно поддерживает цены. Но совокупные показатели сезона все еще выросли на 0,9% на данный момент. Тем временем, фонды зашли в очень короткие позиции по фьючерсам на сахар в Нью-Йорке — речь идет о рекордных 265 324 чистых коротких позициях к середине февраля. Это самый высокий показатель с 2006 года, что может привести к отскоку при смене настроений.

Вот что действительно подорвало рынок: практически все аналитики прогнозируют глобальный избыток сахара. USDA прогнозирует рекордное производство в 189,3 миллиона тонн, в то время как потребление увеличится только до 177,9 миллиона тонн. Индия увеличивает экспорт, одобрен дополнительный экспорт на 500 000 тонн, а Таиланд также увеличивает производство на 5% в этом сезоне. Даже Czarnikow повысила свою оценку избытка до 8,7 миллиона тонн.

Медвежье давление реально — Индия является вторым по величине производителем и наводняет рынок большим количеством сахара. Таиланд, как третий по величине производитель, также увеличивает производство. Эти увеличения предложения явно подрывают любые попытки восстановления. Некоторые аналитики, такие как Safras & Mercado, ожидают, что производство в Бразилии в следующем году действительно снизится, но этого недостаточно, чтобы компенсировать рост из Индии и Таиланда. Рынок в основном закладывает в цену, что этот избыток останется на рынке еще какое-то время.