Итак, прибыль Nvidia уже пришла и ушла в конце февраля, но интересно взглянуть на то, что аналитики ожидали. Акции в последнее время колебались, и удивительно, насколько многое зависит от того, сможет ли компания действительно оправдать эти огромные ожидания роста.

Вот что касается Nvidia — у них есть репутация просто превосходить показатели Уолл-стрит. Перед отчетом за февраль консенсус ожидал $65,6 миллиарда выручки, что было бы на 65% больше по сравнению с предыдущим годом. Ожидания по EPS составляли $1,52 против $0,89 в прошлом году. Очень амбициозные цели, но компания фактически ориентировалась на эти показатели внутри себя, так что Уолл-стрит не придумывала их из воздуха.

Настоящая история, однако, связана с их новыми архитектурами чипов. К концу января генеральный директор Дженсен Хуанг уже говорил о пути к $500 миллиардам выручки только от линий Blackwell и Rubin до 2026 года. И они планируют около $3-4 триллионов в общем на расходы на инфраструктуру ИИ до 2030 года. Это масштаб, который оправдывает премию, которую платит рынок.

Спрос был просто безумным. Каждый гиперскейлер спешит развивать свои платформы ИИ, и все они нуждаются в графических процессорах Nvidia для обработки вычислений. Старые линии чипов — Ampere, Hopper — полностью исчерпаны. Даже новая архитектура Vera Rubin быстро распродается. Говорят, что могут объявить о следующем поколении в 2027 году, которое будет еще мощнее.

Теперь вот где начинается сложность. Акции торговались по 24-кратной выручке и 46-кратной прибыли, что кажется дорогим на первый взгляд. Но прогнозируемый коэффициент PEG был всего 0,15, что говорит о возможной недооцененности, если они сохранят такой рост. Вся игра — в том, что если рост прибыли останется сильным, оценка сохранится. Если же появится даже намек на замедление, будьте готовы к падению.

Рынок в основном был закладывать идеальный сценарий перед этим отчетом. Любая ошибка, любой признак замедления роста — и акции бы сильно упали. Но учитывая их историю превосходства ожиданий и тот факт, что спрос со стороны клиентов действительно кажется ненасытным, у них была хорошая вероятность справиться.