Давно об этом думаю — все сходят с ума по акциям чипов, когда речь идет об ИИ, но настоящая узкая часть, о которой никто не говорит, — это энергия. И я имею в виду серьезную энергию.

Прогнозы Rand Corp впечатляют: в этом году спрос на дата-центры для ИИ составит 68 гигаватт, а к 2030 году вырастет до 327 гигаватт. Это не просто ограничение, это КЛЮЧЕВОЕ ограничение, которое тормозит всю инфраструктуру ИИ. Если вы смотрите только на Nvidia и компанию по чипам, вы честно говоря, упускаете половину картины.

Поэтому я копаюсь в том, кто реально способен извлечь выгоду из этого. Есть два варианта, которые привлекли мое внимание.

Первый — NextEra Energy. Да, я знаю — акция коммунальной компании звучит не очень привлекательно, когда речь идет об ИИ, но послушайте меня. Эта компания из Флориды управляет крупнейшей коммунальной компанией в США через Florida Power & Light, обслуживая более 12 миллионов клиентов. Но настоящая ставка — их подразделение NextEra Energy Resources, которое выступает в роли оптового генератора электроэнергии. Они уже работают с Google Cloud над несколькими проектами дата-центров для ИИ — в декабре прошлого года было объявлено о сделке по строительству и обеспечению питания новых объектов. Google также помогает им модернизировать цифровую инфраструктуру, что, в общем, приятный бонус.

Что интересно, так это их обязательства: они планируют поставить дополнительно 15 гигаватт для дата-центров к 2035 году, из которых 6 ГВт — от газовых электростанций. Их генеральный директор Джон Кетчум на отчете по прибыли сказал, что они хотят удвоить эту цель и достичь 30 ГВт через этот канал. Чистая прибыль за год достигла 2,97 миллиарда долларов, что больше, чем 2,3 миллиарда в прошлом году. Они прогнозируют 8% совокупного годового роста до 2032 года и ожидают 10% роста дивидендов к 2026 году.

Но вот в чем дело — инфраструктура энергии — это только половина узкого места. Дата-центры также нуждаются в проводке, чтобы все работало эффективно. И тут на сцену выходит Credo Technology.

Credo производит решения для высокоскоростной передачи данных, и их активные электрические кабели — это то, что интересно. Это не просто обычные медные провода — они используют сигнальные процессоры для более быстрого и эффективного перемещения данных между чипами и коммутаторами, одновременно снижая потребление энергии и деградацию сигнала. Они только что заключили сделку с TensorWave, поставщиком облачных решений для ИИ, который работает с AMD, чтобы поставлять их AEC для инфраструктуры следующего поколения ИИ.

Их последние показатели за квартал впечатляют: выручка составила 268 миллионов долларов за второй квартал 2026 финансового года, что на 272% больше по сравнению с прошлым годом. Они фактически вышли на чистую прибыль в 82,6 миллиона долларов против убытка в 4,2 миллиона годом ранее. Они прогнозируют выручку за третий квартал в диапазоне 335–345 миллионов долларов.

Что мне нравится в этом подходе — диверсификация. У вас есть NextEra как регулируемая коммунальная компания с предсказуемым ростом и доходом от дивидендов, и Credo как высокоростную компанию с уникальным продуктом, который становится необходимой инфраструктурой. Обе они идут по той же волне строительства дата-центров для ИИ, не будучи напрямую подверженными конкуренции чипов. Если прогнозы Rand оправдаются — а, честно говоря, они, скорее всего, оправдаются, учитывая то, что мы видим на рынке — обе эти компании могут стать интересными позициями для дополнения портфеля инфраструктуры ИИ, помимо очевидных акций чипов.