Только что заметил, как рынок природного газа на этой неделе рухнул. Фьючерсы на март снизились на 2,35% и достигли четырехмесячного минимума, довольно резкое движение, учитывая, где мы были всего пару месяцев назад. Виновник? Метеорологи прогнозируют выше нормы температуры по всему западному США до конца месяца, что означает меньший спрос на отопление. Когда это сочетается с производством в 113,3 млрд куб.футов в день и стабильным экспортом СПГ в 19,8 млрд куб.футов в день, математика просто не складывается для цен прямо сейчас.

Интересно, что предложение продолжает расти. Производство природного газа в США фактически находится около рекордных максимумов, и EIA только что повысило свой прогноз на 2026 год до 109,97 млрд куб.футов в день. Ситуация со складскими запасами тоже меняется — мы перешли от дефицита к тому, что выглядит как накапливающийся избыток в ближайшие недели. Данные по запасам на прошлой неделе показали меньшее снижение, чем ожидалось, что рынок воспринял как медвежий сигнал.

Глядя на более широкую картину, я отслеживаю уровни запасов в разных регионах. Запасы газа в Европе сейчас составляют всего 31% от емкости, по сравнению с сезонной средней в 47% для этого времени года. Там ситуация довольно напряженная, что резко контрастирует с тем, что мы видим в нижних 48 штатах. Активных буровых установок достигли 2,5-летнего максимума, так что производители не собираются замедляться в ближайшее время. Движение цен на природный газ на этой неделе кажется классическим примером разрыва между предложением и спросом — много производства, ослабший спрос и тепло, которое сбивает пыл с бычьего сценария.