Фьючерсы на кофе сегодня дают смешанные сигналы. Арабика немного выросла, но робуста только что достигла четырехнедельного минимума, что привлекло мое внимание. Причина? Бразилия получает гораздо больше дождя, чем обычно, в своих основных регионах выращивания. Только что видел, что Минейрас получил почти 70 мм за прошлую неделю, что примерно на 17% выше нормы. Звучит хорошо для урожая, но рынок воспринимает это как медвежий сигнал, потому что большие урожаи обычно означают более низкие цены.

Что интересно, так это противоречивое давление. Результаты по производству кофе в Бразилии продолжают пересматриваться вверх — Conab повысила свой прогноз на 2025 год до 56,54 миллиона мешков. Но в то же время их реальные экспортные показатели замедляются. Экспорт в декабре снизился на 18% по сравнению с прошлым годом. Так что у вас есть эта странная динамика, когда предложение должно расти, но фактические отгрузки сокращаются.

Между тем, Вьетнам насыщает рынок робустой. Их экспорт вырос на 17,5% в годовом выражении, и они прогнозируют еще более высокий уровень производства в будущем. Это определенно оказывает давление на цены робусты. Числа запасов ICE также восстанавливаются после достижения минимумов пару месяцев назад, что добавляет медвежьего давления.

В основном, результаты по Бразилии указывают на избыточное предложение, но замедление экспорта создает краткосрочную поддержку. Это борьба между тем, что находится в земле, и тем, что реально движется. Следим, сможет ли робуста удержаться выше этих недавних минимумов.