Последнее время я наблюдаю, как рынок кофе терпит убытки, и честно говоря, ситуация в Бразилии многое объясняет. После того как опасения по поводу засушливых периодов ослабли, в начале февраля в Минейре пошли сильные дожди — на самом деле значительно выше среднего — и это изменило весь прогноз урожая этого года. Арабика и робуста оба сильно пострадали, когда вышли данные.

Самое большое давление на цены оказывает прогноз производства. Бразилия ожидает огромный урожай в 2026 году, при этом производство арабики вырастет более чем на 23% по сравнению с прошлым годом и достигнет 44,1 миллиона мешков. Это огромно. Вдобавок, Вьетнам продолжает насыщать рынок экспортом робусты — они отправили почти 200 тысяч метрических тонн только в январе, что почти на 40% больше по сравнению с прошлым годом. Когда у крупнейшего в мире производителя робусты такой объем предложения, цены просто не могут расти.

Есть несколько факторов, которые мешают ценам падать еще сильнее. Производство Колумбии сократилось — на 34% по сравнению с прошлым годом — и это ужесточает ситуацию по арабике. А Бразилия сейчас экспортирует меньше, что интересно, учитывая прогноз урожая. USDA прогнозирует, что мировое производство достигнет рекордных 178 миллионов мешков в этом сезоне, но при этом ожидается снижение конечных запасов, так что у рынка есть хотя бы какой-то уровень поддержки.

Восстановление запасов — еще один фактор, мешающий рынку. Запасы арабики на ICE восстановились до трехмесячного максимума в начале января, а робуста сделала то же самое в конце января. Это тоже не способствует улучшению настроений. В целом, складывается ощущение, что кофе застрял в медвежьей ситуации, а запасы Бразилии и Вьетнама продолжают оказывать давление.