Достижение рекордного уровня M2 в долларах США — это последний праздник или начало бычьего рынка

Чтобы понять эту проблему, нужно знать, что такое M2. В дополнение к нему есть также M0 и M1. В экономике M0 — это базовая денежная масса, M1 — узкая денежная масса, а M2 — широкая денежная масса. Не понимаете — ничего страшного, просто скажем, что M0 — это деньги, напечатанные центральным банком, которыми он напрямую управляет. Можно понять как якорь, закрепленный где-то, или как неподвижные деньги. M1 — это M0 плюс текущие счета и чековые депозиты, то есть деньги, которыми можно распорядиться в любой момент. M2 включает M0 и M1 — это наличные деньги, свободные деньги, все ликвидные деньги в обществе. Например, если раньше банк мог дать вам кредит 20 тысяч, а теперь 200 тысяч, то разница — это часть M2.

Поняв M2, перейдём к M0. Когда центральный банк непрерывно печатает деньги, увеличивая M0 и вкладывая их в общество, чтобы банки выдавали кредиты, предприятия расширяли производство, мы брали кредиты и потребляли — всё это усиливается с ростом M0. Также в M2 можно добавлять кредитное плечо: например, раньше у вас был лимит по кредитной карте 10 тысяч, а теперь — 50 тысяч, и M2 тоже увеличивается!

Долларовый M2 достиг исторического рекорда — 22,67 триллионов долларов, но Федеральная резервная система не печатает деньги, как же он достиг нового рекорда? Это тот же принцип, о котором я говорил: хотя M0 не увеличился, рынок искусственно расширяет M2. Например, раньше делали хлеб объемом 1, для этого использовали 1 фунт муки и 0,2 г дрожжей. Теперь делают хлеб объемом 2, всё так же — используют 1 фунт муки, но добавляют больше дрожжей, и объем увеличивается до 2. Содержание не меняется, только пузырь.

Это очень хорошо объясняет, почему Федеральная резервная система не снижает ставки и не печатает деньги, а при высоких ценах на нефть и инфляции, которая может вызвать стагфляцию, несмотря на рост издержек предприятий, американский фондовый рынок продолжает достигать новых вершин, а биткоин колеблется и достиг 82850! Всё потому, что рынок увеличивает кредитное плечо и создает пузырь. В дополнение к пузырю AI, крупные компании взаимно инвестируют друг в друга, увеличивая прибыль на бумаге. В период низких ставок ФРС они занимали дешевые доллары или иены для обратных репо и покупки акций, что также поднимало цены. Семь гигантов (Apple, Microsoft, Google, Amazon, Meta, Tesla, Nvidia) брали кредиты в 2020–2025 годах, а погашение началось с 2026 года. Постепенно выводя деньги, они повышают цены акций, увеличивая доходы CEO и компании. Частные инвесторы тоже могут зарабатывать, а последующая продажа акций происходит по более высоким ценам.

После такого сценария важно смотреть на соотношение рыночной капитализации акций и M2. Обычно, если оно превышает 3, — риск высок. Сейчас рыночная капитализация американского рынка — около 67 триллионов долларов, а M2 — 22,67 триллионов, примерно равно 3. Аналогичные ситуации были перед пузырем доткомов в 2000 году, перед ипоточным кризисом в декабре 2007-го, во время пандемии в феврале 2021-го, и сейчас, в 2026 году.

Учитывая предыдущие действия Баффета, который постоянно держит наличные, и тенденции богатых людей, можно предположить, что они заранее предвидели возможный крупный обвал — возможно, связанный с финансовым кризисом, вызванным AI. Это лишь предположение, я склонен к более строгому управлению рисками. Уважайте рынок: крупный обвал не произойдет за один день, завтра — не рухнет всё сразу. Нужно время для переработки и выхода из позиций. От одного до двух месяцев — короткий срок, до конца этого года или начала следующего — более длинный. Конкретное время зависит от крупного события, которое может всё запустить.

На фоне постоянных новых максимумов американского рынка биткоин достиг 82850. В текущих условиях я считаю, что даже рост — это лишь небольшая коррекция, а дальше ждут более глубокие падения. Мы можем увидеть биткоин по 5 тысяч, но для этого потребуется подождать дольше.

Мой личный анализ — не инвестиционная рекомендация, только для справки.