Обратил внимание на кое-что интересное о Биткоине в последнее время, что большинство людей игнорируют. Пока рынок криптовалют сильно падает — Биткоин упал более чем на 40% от своего пика — меня по-настоящему удивило, как он полностью провалил важнейший тест в прошлом году.

Вот в чем дело: предполагается, что Биткоин — это цифровое золото, верно? Хранитель стоимости, когда всё идет наперекосяк. А ведь в США в 2025 финансовом году был дефицит бюджета в 1,8 триллиона долларов, долг достиг рекордных 38,5 триллиона, а администрация Трампа разбрасывала тарифы как конфетти. Классические условия для паники инвесторов и поиска безопасных активов. И знаете что? Золото выросло на 64% за год. А Биткоин? Люди буквально продавали его одновременно. В конце 2025 года он закрылся в минусе, в то время как настоящее золото росло. Это довольно жесткое заявление о его надежности как безопасного актива.

Майкл Сэйлор и MicroStrategy явно не заботятся — они только что вложили еще 204 миллиона долларов в Биткоин, и у них примерно 3,6% всей его предложения. Такая уверенность трудно игнорировать.

Обратимся к истории цен Биткоина с 2009 по 2018 год: кто покупал на падениях, тот зарабатывал серьезные деньги. Первый крупный крах между 2017 и 2018 годом? Биткоин потерял более 70% от пика. Потом это повторилось в 2021–2022 годах. Так что технически история говорит, что и сейчас мы восстановимся. За последнее десятилетие Биткоин превзошел все основные классы активов. Если бы вы купили любой спад цены Биткоина с 2009 года, вы бы сидели сейчас очень хорошо.

Но тут становится сложнее. Аргументы в пользу владения Биткоином становятся слабее, а не сильнее. Кэти Вуд недавно снизила свою целевую цену на 2030 год с 1,5 миллиона до 1,2 миллиона долларов, потому что теперь считает, что стабильные монеты — это настоящее будущее. Почему? У них практически нулевая волатильность, очень низкие издержки и мгновенное урегулирование сделок. Объем транзакций со стабильными монетами достиг 3,5 триллионов долларов только в декабре — вдвое больше, чем обрабатывают Visa и PayPal вместе. Половина американских потребителей и 71% поколения Z заявляют, что действительно будут использовать стабильные монеты. Это внедрение, которого мы не видим с Биткоином.

Так что да, история цен Биткоина показывает, что он рано или поздно восстанавливается, но я не уверен, что в этот раз все так просто. Скептицизм по поводу будущего Биткоина вырос больше, чем я когда-либо видел. Если собираетесь покупать этот спад, делайте это небольшими суммами и осознавайте, что берете на себя реальный риск. Нарратив изменился, и это важно.