Только что задумался о чем-то, что может сформировать крупнейший бизнес в мире в ближайшие несколько лет. Сейчас происходит бум искусственного интеллекта, и хотя все сосредоточены на компаниях, создающих модели, на самом деле развивается более тихая история с производителями чипов памяти, которые поставляют инфраструктуру.

Micron Technology в основном находится в выгодной точке. Они являются одним из ключевых поставщиков для оборудования ИИ, и заказы на их высокоскоростную память абсолютно огромны. Интересно то, что большинство движений цены акций основано на будущих ожиданиях этих заказов. Реальный финансовый эффект? Он еще полностью не отразился в отчетах.

Вот где становится интересно. Три года назад Micron показывал убыток в 5,8 миллиарда долларов. Перенесемся в настоящее время, и за последний год они получили чистую прибыль в 11,9 миллиарда долларов. Такой поворот показывает, что происходит, когда ваши продукты внезапно становятся критически востребованными. Маржа также значительно расширилась.

Но есть одна вещь, которую большинство упускает: сравнение показателей Micron за разные периоды может вводить в заблуждение, потому что эта индустрия циклична. Иногда спрос резко возрастает, цены растут, и компания вкладывает много в расширение мощностей. Затем неизбежно рынок ослабевает, и ситуация становится жесткой. Нужно сравнивать пики с пиками или спады с спадами, иначе вы просто обманываете себя относительно реальной траектории.

Что может быть действительно отличительным в этот раз, так это то, как долго Micron сможет удерживать этот тренд. В их последнем отчете о доходах они сообщили, что уже заключили соглашения о поставках с фиксированными ценами и объемами на всю свою продукцию высокоскоростной памяти до 2026 года. Это важно. Генеральный директор Санжай Мехротра сейчас прогнозирует, что рынок памяти может вырасти с 35 миллиардов долларов в 2025 году до 100 миллиардов к 2028 году. Почти утроение. Изначально они думали, что для достижения этих цифр потребуется до 2030 года.

Если взять это за основу, то весь рынок DRAM был всего 35 миллиардов долларов в 2024 году. Значит, в ближайшие пару лет может появиться самый крупный бизнес в мире по производству чипов памяти. Если Micron сможет сохранить ценовую власть и действительно воспользоваться этими динамиками спроса и предложения, то уже достигнутый финансовый рост может стать лишь началом.

Акции уже значительно выросли, но если эти соглашения и рыночные прогнозы оправдаются, то потенциал роста еще очень большой, и доходы и прибыль действительно начнут поступать. Это ситуация, когда история о самом крупном бизнесе в мире может реализоваться не только в ожиданиях инвесторов, а в реальных доходах. Стоит внимательно следить за развитием событий в ближайшие кварталы.