Только что я стал свидетелем довольно дикой ситуации на рынках на этой неделе. Одна публикация в Substack смогла обвалить сразу несколько акций в разных секторах — речь идет о SaaS-компаниях, платежных сетях вроде Visa и Mastercard, играх в сфере gig economy, таких как DoorDash и Uber. Всё из-за вирусного эссе, предсказывающего экономический крах. Интересно не столько само предсказание, сколько то, что произошло за кулисами.

Статья называлась «Глобальный кризис интеллекта 2028 года» и рисовала дистопическую картину, где ИИ уничтожает белые воротнички, запускается цикл doom, при котором безработица поднимается выше 10%, а индекс S&P 500 падает на 38%. Довольно тяжелая тема. Теория заключалась в том, что компании будут еще сильнее внедрять ИИ, зарплаты рухнут, потребление сократится, и начнется порочный цикл увольнений и консолидации бизнеса. SaaS-компании пострадают первыми, затем зараза распространится повсюду.

Но вот что интересно. Эссе было написано Джеймсом ван Геленом, руководителем Citrini Research, и его бэкграунд... скажем так, нестандартный. Бывший EMT, основал бизнес в области альтернативной медицины. Не совсем то, что ожидаешь от человека, чья макроаналитика движет рынками. Но он собрал аудиторию на Substack, фокусируясь на тематических инвестиционных идеях, и в итоге Bloomberg и другие крупные СМИ подхватили эту историю.

Но если копнуть глубже, то есть совсем другая история. Идея на самом деле не принадлежала ван Гелену. Она исходила от менеджера хедж-фонда по имени Алап Шах, у которого были значительные короткие позиции именно в этих акциях. Позже Шах признался в этом в эфире Bloomberg TV, но вот в чем дело — изначальный отчет никогда не раскрывал его позиции. Это, по всей видимости, довольно распространенная практика в индустрии. Хедж-фонды распространяют ноты о грядущем апокалипсисе через популярных авторов новостных рассылок, те получают контент и рост подписчиков, а фонды остаются анонимными ради юридической защиты. Это по сути короткий отчет в маске макроанализа.

Что меня поразило в этой ситуации — как быстро люди отреагировали, не проверив источник. Рынок уже был нервным, и хорошо приуроченная пессимистичная точка зрения вызвала особый отклик. Но именно такие вещи индивидуальные инвесторы должны уметь распознавать и не попадать в ловушку.

Понимаю, я. Апокалиптические сценарии цепляют. Они кажутся умными и контринтуитивными. Но большинство таких отчетов скрывают скрытые мотивы, которые вы даже не замечаете. Автор может не верить в то, что пишет, или у него есть финансовые стимулы, не совпадающие с вашими интересами.

Вот что, по моему мнению, действительно важно: исторически экономика и фондовый рынок всегда восстанавливаются после спадов. Да, рецессии случаются. Да, технологические революции реальны. Но компании адаптируются, появляются новые индустрии, и рынок находит равновесие. Это происходило неоднократно на протяжении всей истории.

Именно поэтому я считаю, что самый разумный подход для большинства — построить основной портфель вокруг чего-то вроде ETF на S&P 500. Вариант Vanguard S&P 500 ETF — классический выбор — он взвешен по рыночной капитализации, что по сути является механизмом выживания сильнейших. Победители остаются более весомыми, проигравшие — меньшими. Когда наступают рецессии и происходит паническая распродажа, вы уже готовы к восстановлению и можете извлечь из этого выгоду.

Но настоящая мощь — это сочетание этого базового вложения с стратегией dollar cost averaging (средневзвешенного инвестирования). Вместо того чтобы пытаться таймить рынок или паниковать при вирусных постах, вы регулярно вкладываете фиксированные суммы. Когда рынки падают и все панически боятся сценариев апокалипсиса ИИ, вы покупаете больше акций по более низким ценам. А когда рынок восстанавливается (а он восстанавливается), у вас уже есть больше акций, чтобы участвовать в росте.

Стратегия dollar cost averaging полностью исключает эмоциональную составляющую. Вы не пытаетесь быть умнее рынка. Вы не пытаетесь предсказать следующий кризис. Вы просто систематически накапливаете богатство через постоянные инвестиции, и именно так большинство богатств создается на самом деле.

Конечно, можно играть на отдельных акциях и ловить тренды — в этом и есть азарт. Но такие позиции должны быть спутниками вашего основного портфеля ETF. Подумайте о широком индексе как о фундаменте, а о отдельных позициях — как о ваших ставках на рост.

Главный урок всей этой ситуации с ван Геленом — не попадаться в ловушку doom-and-gloom нарративов, особенно если вы не знаете, кто за ними стоит и какие у них финансовые мотивы. Вместо этого сосредоточьтесь на том, что можете контролировать — систематических инвестициях, диверсификации и времени на рынке, а не на попытках таймить рынок.

Это скучный путь к богатству, но именно он работает.