Последнее время я изучаю Cipher Mining, и здесь формируется действительно интересная история, выходящая за рамки очевидного хайпа вокруг ИИ, о котором все говорят.

Вот что привлекло мое внимание — криптомайнинговые операции компании тихо приносят деньги сейчас. Доход почти утроился по сравнению с прошлым годом и составил 71,7 миллиона долларов, и хотя сегмент все еще показывает убытки, они сократили операционные потери с 91,4 миллиона долларов до 37,6 миллиона долларов. Это настоящий прогресс. Плюс у них на балансе 170 миллионов долларов в биткоинах, которые большинство других майнеров сразу же сбрасывают после добычи. Стратегия иная.

Но более крупная игра — это энергетическая инфраструктура. Cipher только что заключила крупную 15-летнюю сделку с Amazon на сумму 5,5 миллиарда долларов за мощность дата-центров для ИИ. Интересно то, что им даже не нужно полностью запустить всю мощность, чтобы заключить эти контракты — Amazon получит 300 мегаватт начиная с июля 2026 года, с полной поставкой к четвертому кварталу. Вот насколько ценен этот поток.

У них сейчас в разработке 3,4 гигаватта мощности на восемь площадках, включая недавно объявленный новый объект в Огайо мощностью 200 мегаватт. Большая часть этой мощности еще не распределена между клиентами. Реальный рост доходов ожидается в 2028 году, когда они планируют запустить 2,5 гигаватта. Тогда это станет полноценной системой постоянных доходов.

Теперь о том, что можно майнить в крипте — Cipher все еще занимается майнингом биткоинов, но это становится почти второстепенным по сравнению с историей о дата-центрах для ИИ. Интересно то, что они позиционируются в обоих рынках. Если биткоин вырастет, они выиграют от своих 170 миллионами долларов в активах. Но настоящая движущая сила — рынок ИИ, который исследовательские фирмы прогнозируют будет расти на 30,6% ежегодно до 2033 года. Это тот тип роста, который вызывает интерес у инвесторов.

Доходы от криптомайнинга показывают, что у компании есть реальный операционный опыт и способность генерировать наличные средства, что финансирует расширение в инфраструктуру ИИ. Так что, несмотря на то, что все сосредоточены на переходе к ИИ, бизнес по майнингу фактически укрепляет основу. Это один из тех случаев, когда старый бизнес не умирает — он просто становится менее важным по сравнению с тем, что идет дальше.

Если вы следите за играми в области энергетической инфраструктуры или рассматриваете, что можно майнить в крипте с инвестиционной точки зрения, Cipher стоит держать в поле зрения. Сочетание устоявшихся майнинговых операций и огромного потока в ИИ делает ее отличной от чисто майнинговых компаний. Стоит держать в списке, если вас интересует этот сектор.