Только что начал разбираться, почему медь всё чаще появляется в каждом разговоре об инвестициях, и честно говоря, тут больше, чем большинство людей осознает.

Так что медь называют доктором Медью не просто так — она в основном служит термометром мировой экономики. Но вот что изменилось: с глобальным переходом на электромобили и возобновляемую энергию медь перешла от просто экономического индикатора к чему-то гораздо более важному. Мы говорим о третьем по потреблению промышленном металле, и кривая спроса только становится круче. Эксперты ожидают рост потребления меди на 20% к 2035 году только за счет зеленой энергетики.

С другой стороны, ситуация с предложением становится особенно интересной. Медь добывается под ударами всего — экологических проблем, забастовок рабочих, геополитических напряжений. Посмотрите, что произошло с вторжением России в Украину или кризисом недвижимости, тянущим экономику Китая вниз в 2023 году. В том году цены упали до 7 812 долларов за метрическую тонну в октябре. Но затем ситуация с поставками резко изменилась. Компания First Quantum Minerals закрыла свою крупную операцию в Панаме, Anglo American снизила прогнозы, а производство в Чили начало сокращаться. Вдруг предложение стало ограниченным, а спрос на энергоактивы — расти.

Цифры рассказывают свою историю: фьючерсы на медь достигли своего рекордного максимума на COMEX — 5,20 долларов за фунт в мае 2024 года, что примерно равно 11 464 долларам за метрическую тонну. В тот же день цена превысила 11 104 долларов на Лондонской бирже металлов. Довольно удивительно, учитывая, где мы были всего пару лет назад.

Если вы думаете о получении экспозиции, есть несколько вариантов. Физическая медь — технически возможный вариант, но она громоздкая и неэффективная при такой цене. ETF — это более низкорискованный способ — вы получаете косвенный доступ к рынку через фонды, ориентированные на медь, или портфели горнодобывающих компаний. Фьючерсные контракты — еще один путь, если вы понимаете кредитное плечо и готовы к такому риску. А есть и прямой способ: покупка акций горнодобывающих компаний. Устоявшиеся игроки, такие как Freeport-McMoRan, Glencore, BHP и Rio Tinto, обычно менее рискованны, чем младшие исследователи, но вы делаете ставку как на исполнение компании, так и на цену меди.

Глядя в будущее, большинство аналитиков настроены оптимистично относительно долгосрочной траектории меди, несмотря на краткосрочные колебания. Общий консенсус — предложение будет с трудом поспевать за спросом в течение нескольких лет, что может удерживать цены на высоком уровне. Энергетический переход не замедляется, а значит, спрос на медь имеет структурные преимущества. Если вы рассматриваете это с точки зрения зеленой энергетики или просто общего товарного портфеля, медь определенно стоит держать в поле зрения.