Знаете, что удивительно? Одна из крупнейших ошибок инвестирования за последнее время произошла с человеком, который буквально написал книгу о том, как не совершать инвестиционные ошибки. Весь игровой план Уоррена Баффета строился на удержании качественных компаний на долгие десятилетия, но каким-то образом он смог продать TSMC менее чем за год — и это обошлось Berkshire Hathaway примерно в 16 миллиардов долларов нереализованной прибыли.

Позвольте мне объяснить. Под руководством Баффета акции Berkshire Hathaway класса А принесли совокупную доходность почти 6 100 000%. Это не опечатка. Этот человек создал триллионную компанию, придерживаясь нескольких основных принципов, которые действительно имеют смысл, если подумать. Долгосрочное мышление. Покупка качественных активов по разумным ценам. Владение компаниями с реальными конкурентными преимуществами и сильным управлением. Возврат капитала акционерам. Простые вещи, но, похоже, их сложнее реализовать, чем кажется.

Вот где становится интересно. В третьем квартале 2022 года, прямо посреди медвежьего рынка, когда цены были действительно разумными, команда Баффета закупилась Taiwan Semiconductor Manufacturing. Мы говорим о 60 миллионах акций примерно за 4,12 миллиарда долларов. TSMC была идеально подготовлена к буму ИИ — они производят чипы, которые питают всё, от Apple до Nvidia. Это был классический ход Уоррена Баффета на первый взгляд.

Но потом что-то изменилось. К четвертому кварталу 2022 года Berkshire уже продала 86% этой позиции. К первому кварталу 2023 года они полностью вышли. Вся сделка длилась, возможно, от пяти до девяти месяцев. Когда аналитики спросили Баффета, почему, он в основном сказал, что ему не нравится расположение TSMC и он пересмотрел свои взгляды. Наверное, из-за опасений экспортных ограничений в Китай или геополитических рисков. Вполне разумные опасения, возможно. Но ужасное время для выхода.

Потому что вот в чем дело — в тот момент, когда Баффет вышел, спрос на чипы для ИИ взорвался. Производственные мощности TSMC не могли справиться. Рост компании резко ускорился, и акции это отразили. К июлю 2025 года TSMC вошла в триллионный клуб. Если бы Berkshire просто держала ту начальную позицию, не продав ни одной акции, она сейчас стоила бы около 20 миллиардов долларов. Вместо этого они ушли с прибылью примерно в 4 миллиарда, оставив на столе 16 миллиардов.

Это, честно говоря, самая «баффетовская» история — мастер-инвестор нарушает свои собственные правила и платит за это. Заставляет задуматься, что сделает его преемник, Грег Эйбл, чтобы поступить иначе. Наверное, он будет придерживаться основ и действительно держать компании больше девяти месяцев.