Только что прочитал последний финансовый отчет Berkshire Hathaway, и меня что-то зацепило. Уоррен Баффет буквально послал рынку мощный сигнал своими действиями, а не словами. Цифры рассказывают историю, которую большинство игнорирует.

Итак, что произошло: Berkshire продает акции уже 13 кварталов подряд. Мы говорим о чистых продажах на сумму 187 миллиардов долларов. И это не потому, что у компании закончились идеи — у них более 300 миллиардов долларов наличными. Настоящая проблема? Уоррен Баффет и его команда буквально не могут найти акции, которые стоит покупать по текущим ценам. Вот и весь предупреждающий сигнал.

Я следил за оценками S&P 500, и они действительно растянуты. Коэффициент CAPE достиг 39,8 еще в феврале. Для сравнения, чтобы увидеть такие цифры, нужно вернуться к краху доткомов в 2000 году. Мы говорим о уровне, который появлялся всего 26 месяцев за последние 70 лет.

Вот где становится интересно. Исторически, когда коэффициент CAPE S&P 500 превышает 39, доходность становится неприятной. Данные показывают среднее падение на 4% за 6 месяцев, 20% за 2 года и 30% за 3 года. Если эта модель сохранится, нас ждут серьезные коррекции.

Теперь я не говорю, что всё пропало. Искусственный интеллект может все изменить — прибыль может расти быстрее, чем мы ожидаем, что оправдает текущие оценки. Но действия Баффета показывают, что он сейчас не ставит на этот сценарий. Его стратегия — просто ждать, пока все не станет ясно снова.

Для меня главный вывод прост: если собираетесь увеличивать портфель, будьте избирательны. Покупайте только те акции, где оценка действительно оправдана и где вы искренне верите, что прибыль значительно вырастет через пять лет. Всё остальное — это просто азарт на импульсе, а играть в такую игру я не хочу, когда на sidelines сидит такой человек, как Баффет.