Итак, я недавно копался в портфеле Berkshire Hathaway, и вот что привлекло мое внимание — все постоянно говорят о мега-позициях, таких как Apple и Coca-Cola, верно? Но происходит что-то интересное в меньших активах, что, честно говоря, заслуживает большего внимания. Инвестиционная стратегия Уоррена Баффета всегда заключалась в поиске тех устойчивых конкурентных преимуществ, и я думаю, что многие инвесторы недооценивают две конкретные компании.

Давайте разберемся. На начало февраля у Berkshire было примерно 2,7 миллиарда долларов в акциях Visa и 2,2 миллиарда долларов в Mastercard. Это всего лишь 1,5% от общего портфеля, что на бумаге кажется ничтожным. Но вот в чем дело — это не случайные позиции. Баффет покупал их много лет назад, и они остаются там по определенной причине.

Что делает эти две компании интересными с точки зрения инвестиций Уоррена Баффета — это эффект сети, который они создали. Подумайте — миллиарды карт в обращении по всему миру, принимаемых более чем в 150 миллионах торговых точек. Это не что-то, что можно просто воспроизвести за одну ночь. Чем больше карт, тем ценнее становится сеть для всех ее пользователей. Это самоподдерживающийся цикл, с которым очень трудно конкурировать.

Даже с учетом всех disruptor fintech и шумихи вокруг стейблкоинов, обе компании продолжают показывать сильные результаты. За последнее десятилетие они сохраняли двузначный рост выручки и прибыли на акцию ежегодно. Такая стабильность редка, особенно в индустрии, которая, как считается, находится под угрозой новых платежных инноваций.

Теперь скажу прямо — если вы ищете взрывных доходов, которые сделают вас богатыми за ночь, эти акции не станут вашим билетом. Показатель P/E Visa около 30,9, у Mastercard — около 32,9. За последние пять лет они даже уступили индексам S&P 500, хотя за десятилетие обыграли их. Оценки немного снизились по сравнению с годом назад, но они все равно не кричат «выгодная покупка».

Но это почти неважно. То, что Баффет, похоже, говорит этими позициями, — иногда лучшая основа для портфеля — это не гонка за огромными прибылями. Это владение бизнесами с такими устойчивыми конкурентными позициями, что их практически невозможно разрушить. Visa и Mastercard идеально подходят под это описание. Волна безналичных платежей все еще имеет огромный потенциал по всему миру, и эти две компании — их стражи ворот.

Так что да, скорее всего, вы не разбогатеете быстро, держа эти акции. Но инвестиции Баффета в такие компании, как эти, обычно связаны с построением чего-то надежного, что просто продолжает работать. А в портфеле иногда именно это и нужно.