Вы знаете, я задумался о чем-то, что меня давно беспокоит в послужном списке Уоррена Баффета. Вот человек, который превратил Berkshire Hathaway в миллиардную империю, придерживаясь довольно простого плейбука: покупай качественные бизнесы по разумной цене, держи их вечно и позволяй сложному проценту делать свою работу. За более чем шесть десятилетий его акции класса А принесли почти 6 100 000% совокупной прибыли. Это не удача — это дисциплина.

Но вот что становится интересно. В третьем квартале 2022 года, когда рынок буквально валился, Баффет и его команда совершили ход, который казался блестящим в тот момент. Они приобрели 60 миллионов акций Taiwan Semiconductor Manufacturing — TSMC — примерно на 4,12 миллиарда долларов. Логика была здравой: TSMC была основным производителем чипов для всей революции ИИ, создавая передовые процессоры, которые питают всё — от графических процессоров Nvidia до устройств Apple. Компания обладала передовой технологией чипов на вафле, объединяющей GPU с высокоскоростной памятью. Когда все остальные паниковали, Баффет покупал настоящего лидера отрасли по скидке. Классический ход.

Но это было не классически. Во всяком случае, для Баффета.

К четвертому кварталу 2022 года, всего через несколько месяцев, Berkshire уже вышла из 86% позиции. А к первому кварталу 2023 года — полностью распродалась. Мы говорим о периоде владения от пяти до девяти месяцев для того, что должно было стать долгосрочной игрой с убежденностью на десятилетия. Объяснение Баффета? «Мне не нравится его расположение, и я пересмотрел это». Он опасался геополитических рисков, экспортных ограничений в Китай и последствий закона CHIPS.

Но вот что важно — его тайминг выхода был абсолютно жестким. Сразу после того, как Berkshire продала, спрос на чипы ИИ взорвался. Производственные мощности CoWoS TSMC были забиты заказами. Акции продолжали расти. К июлю 2025 года TSMC вошла в клуб триллионных долларов. Если бы Баффет просто остался при своей первоначальной гипотезе и держал эти 60 миллионов акций, сегодня их стоимость составляла бы около 20 миллиардов долларов. Вместо этого решение продать обошлось Berkshire примерно в 16 миллиардов долларов нереализованной прибыли.

Это редкий промах для человека, чья вся философия построена на долгосрочном мышлении и доверии к качественным бизнесам, чтобы они росли со временем. Это тот самый человек, который должен сидеть сложа руки и ждать, когда рынок даст ему возможности, а не паниковать и продавать фундаментальную инфраструктуру ИИ из-за регуляторных опасений, которые, по сути, в ретроспективе не повлияли на способность TSMC реализовать свои планы.

Что делает это особенно заметным, так это то, что это нарушает один из основных принципов Баффета — терпение и вера в качество бизнеса. Это скромное напоминание, что даже лучшие инвесторы могут сомневаться в себе, когда рынки становятся неопределенными. Его преемник, Грег Эйбелл, вероятно, изучит этот случай очень внимательно. Урок здесь очевиден: придерживайтесь принципов, которые привели вас сюда, даже когда шум вокруг становится громким.