Я копался в крупнейших компаниях ИИ, которые доминируют на рынке, и это дико, насколько сосредоточена эта сфера. Если вы задумываетесь о наличии ИИ в вашем портфеле, всё сводится к пониманию, кто действительно строит инфраструктуру, а кто просто навешивает ИИ на существующие продукты.

Начнем с очевидных. NVIDIA фактически владеет аппаратным уровнем — речь идет о компании, достигшей почти 4,6 триллиона долларов рыночной капитализации, разрабатывая чипы, необходимые для обучения моделей ИИ. Их партнерство с OpenAI для масштабного строительства дата-центра стоимостью 100 миллиардов долларов, вероятно, самое значительное инфраструктурное вложение, которое мы видели. Когда вы финансируете чьи-то амбиции по созданию сверхинтеллекта, вы делаете ставку на будущее, которое еще даже не построено. Именно такая уверенность определяет крупнейшие компании ИИ прямо сейчас.

Подход Microsoft отличается. Они полностью погрузились в интеграцию с OpenAI — не только как инвестор, но и создавая Copilot и внедряя его повсюду: от Windows до всей их 365-ки. Обещание в 80 миллиардов долларов на инфраструктуру ИИ в этом году показывает, что они не шутят. Azure стал настоящим бенефициаром. Их рыночная капитализация остается выше 3,9 триллионов долларов даже во время мартовской волатильности, что говорит о вере рынка в этот проект.

Alphabet находится в похожей позиции, но с большим разнообразием. У них есть Gemini, собственные чипы, партнерства с NVIDIA в области робототехники и разработки лекарств. Их рыночная капитализация почти 3 триллиона долларов, они позиционируются как одна из крупнейших компаний ИИ, но у них больше диверсификации, чем чисто ИИ-компании. Это и сильная сторона, и, возможно, небольшая слабость, если ИИ станет единственным важным направлением.

А теперь интересно — канадская сторона. CGI и OpenText остаются в тени для многих инвесторов из США. CGI занимается серьезной интеграцией ИИ в корпоративный сектор, особенно через партнерства с Google Cloud. OpenText недавно продала свой подразделение eDocs, чтобы сосредоточиться на возможностях ИИ. Эти компании не самые яркие, но они среди крупнейших в своих рынках и реально поставляют решения реальным клиентам.

Propel Holdings — это дикая карта — финтех, использующий ИИ для принятия решений по кредитам вне традиционного банковского сектора. То, что они заняли шестое место в списке TSX30 с ростом выручки на 247%, говорит о том, где создается настоящая бизнес-ценность. Не всегда это крупные триллионные имена.

В Австралии есть NextDC с сертификацией NVIDIA DGX, Megaport, строящий сетевой слой для инфраструктуры ИИ, и Nuix, занимающийся глубоким обучением для классификации документов. Экосистема ИИ в Австралии гораздо более развита, чем многие думают.

Крупнейшие компании ИИ не обязательно те с самой высокой рыночной капитализацией — это те, кто контролирует узкие места. NVIDIA управляет чипами. Microsoft — корпоративной интеграцией. Alphabet — поиском и потребительскими продуктами. Все остальные либо создают специализированные решения, либо инфраструктуру, поддерживающую этих гигантов. Если вы строите портфель ИИ, вам нужно иметь долю как в компаниях, поставляющих инструменты и материалы, так и в тех, кто реально внедряет ИИ в масштабах. Рынок еще пытается понять, какие компании действительно смогут извлечь ценность из этого сдвига, и именно это делает ситуацию сейчас такой интересной.