Только что заметил кое-что интересное о том, как один из крупнейших инвесторов в технологический сектор сейчас позиционирует себя. Питер Тиль, основатель Palantir и легенда венчурного капитала, по-видимому, заставил свой хедж-фонд сбросить позиции как в Apple, так и в Microsoft в прошлом квартале. И вот в чем дело — аналитики Уолл-стрит говорят, что обе акции недооценены, что делает этот ход довольно интригующим для анализа.

Позвольте мне объяснить, что происходит. Apple только что превзошла ожидания по прибыли с ростом выручки на 16%, достигнув 144 миллиардов долларов, особенно сильные продажи iPhone в Большом Китае — рост на 38%. Чистая прибыль выросла на 18% до 2,84 доллара на акцию. У компании 2,5 миллиарда активных устройств, огромный потенциал в сфере сервисов, и они наконец-то всерьез занялись ИИ через партнерство с моделями Gemini от Alphabet. В бумажном виде это выглядит надежно.

Но вот почему, скорее всего, Питер Тиль вышел: цены на чипы памяти растут и сокращают маржу, плюс акции Apple торгуются по 34-кратной прибыли. Это дорогое оценивание, особенно когда прогнозируемый ежегодный рост прибыли всего 11%. Среди 52 аналитиков, отслеживающих акции, медианная целевая цена составляет 303 доллара, что предполагает 11% потенциала роста от текущих уровней. Тиль, вероятно, думает, зачем держать что-то дорогое, когда есть более выгодные возможности в других местах.

Microsoft рассказывает другую историю. Выручка выросла на 17% до 81 миллиарда долларов, скорректированная прибыль без учета определенных статей выросла на 24% до 4,14 доллара на акцию. Их облачный бизнес идет отлично, Azure продолжает захватывать долю рынка, а внедрение Copilot взрывоопасно — на 160% больше платных мест и десятикратный рост ежедневных активных пользователей за прошлый квартал. Последний опрос Morgan Stanley фактически назвал Microsoft наиболее вероятным участником, который захватит долю рынка облаков и ИИ в ближайшие три года.

Так почему же Питер Тиль продал и эту акцию? История о том, что ИИ разрушит программное обеспечение, напугала многих инвесторов. Люди опасаются, что огромные инвестиции Microsoft в ИИ не принесут разумной отдачи. Но я считаю, что это упрощение. Программное обеспечение и облачные сервисы Microsoft уже встроены в инфраструктуру предприятий по всему миру. Когда ИИ станет определяющей технологией следующих десятилетий — а, скорее всего, так и будет — Microsoft будет одним из главных бенефициаров. Плюс, оценка в 26-кратной прибыли при прогнозируемом ежегодном росте 15% до середины 2027 года выглядит разумной.

Медианная целевая цена аналитиков на Microsoft — 600 долларов, что предполагает 49% потенциала роста от текущих цен. Это значительный потенциал. Хотя Питер Тиль сделал свой вывод для своего фонда, ситуация здесь выглядит иначе, чем у Apple. У Microsoft есть правильное позиционирование в отношении главного тренда, который меняет все, и цена не кажется завышенной для этой возможности. Стоит обратить внимание.