Итак, я копался в некоторых из лучших химических акций, которые предлагал 2019 год, и на самом деле в этом секторе происходит что-то интересное, на что большинство людей, похоже, не обращают внимания. Пока все гоняются за ралли в технологическом секторе, химические компании торгуются по довольно разумным оценкам — многие по мультипликаторам прибыли в среднем или ниже. Дело в том, что причины их дешевизны есть. Эти акции очень цикличны, и прибыль обычно колеблется, а не растет по прямой. Это достаточно отпугивает многих розничных инвесторов. Но вот в чем дело: если вы можете вынести волатильность, здесь есть реальная ценность.

Позвольте мне разобрать пять вариантов, которые привлекли мое внимание. DowDuPont — это по сути мировой лидер по продажам в химической отрасли, и при этом DWDP торгуется всего по 14,5x ожидаемой прибыли. Здесь есть история реструктуризации с спин-оффами, которая может создавать неопределенность, но Уолл-стрит видит около 43% потенциала роста по акции. Добавьте сюда дивиденд более 3%, и у вас есть что-то, на что стоит обратить внимание.

Затем идет Albemarle, крупнейший в мире производитель лития. История роста электромобилей очень важна для них, хотя акция недавно сильно просела — за 52 недели упала на треть. Конечно, есть опасения по перенасыщению рынка и конкуренции со стороны других производителей, но ожидаемый P/E в десять выглядит довольно привлекательно. Это кажется более интересной ставкой на бум электромобилей, чем гонка за очевидными именами.

W.R. Grace в основном застряла в нейтралитете уже несколько лет, несмотря на стабильный рост и последовательные превышения ожиданий по прибыли. Но это на самом деле создало возможность. Ожидаемый P/E опустился ниже 15x, что соответствует более широкому сектору. Да, есть некоторая экспозиция к бензину через их бизнес FCC, что может стать препятствием, но компания хорошо управляется, и оценка стала разумной.

H.B. Fuller интересна тем, что она работает в области клеев, которая менее циклична, чем другие химические рынки. Они уже выросли примерно на 30% с минимумов 2015 года, но руководство ставит амбициозные цели по росту за счет приобретений и перехода к более прибыльным продуктам. При примерно 11x EBITDA и 17x прибыли есть потенциал роста, который еще не полностью заложен в цену.

Наконец, Tronox — определенно рискованная ставка. Акция очень волатильна, потому что сильно зависит от цен на диоксид титана, которые колеблются очень резко. Торгуется всего по 5x ожидаемой прибыли, но это связано с реальной волатильностью. Этот вариант подходит только тем, кто готов к такому риску.

Общий смысл в том, что лучшие химические акции 2019 и далее могут стоить более пристального внимания, если у вас есть терпение к цикличности. Экономика США все еще стабильна, цены на сырье относительно стабильны, а оценки действительно низки по сравнению с тем, что вы видите в других секторах. Просто не ожидайте, что они будут двигаться по прямой.