Цены на нефть в последнее время показывают интересный рост, и сейчас на них влияет более одного фактора.

Итак, мартовская нефть WTI выросла примерно на 1,25%, и бензин тоже дорожает, и честно говоря, новости по сырью довольно понятны, если их разбить по частям. Сегодня доллар ослаб, что всегда способствует росту нефти — слабый доллар означает более дешевую нефть для международных покупателей. Это основы, но настоящая история — в том, что происходит в геополитике.

Ситуация с Ираном — самая важная. Переговоры по ядерной программе США и Ирана в Омане не выглядят так, чтобы принести какой-либо прорыв. Иран продолжает отказываться прекращать обогащение урана, что именно США и требуют. Wall Street Journal сообщил об этом, и это явно влияет на переговоры. Если переговоры рухнут, возможны военные удары, и тут ситуация становится серьезной для рынков нефти. Речь идет о нарушении ключевых судоходных путей и о том, что производство Ирана в 3,3 миллиона баррелей в день может прекратиться. Это не мало.

Президент Трамп уже дал понять, что готов быстро реагировать — заявил, что американские корабли в Ближневосточном регионе готовы действовать «с быстротой и жестокостью, если потребуется». На этом фоне цена на нефть поднялась до шестимесячного максимума на прошлой неделе. Атака на Иран, который является четвертым по величине производителем в ОПЕК, могла бы потенциально закрыть Ормузский пролив, через который проходит около 20% мировой нефти. Вот почему новости по нефти сейчас так сосредоточены на геополитическом риске.

Что касается предложения, то сигналы противоречивы. Венесуэла увеличивает экспорт — в январе они достигли 800 000 баррелей в день, что выше 498 000 в декабре. Это медвежий фактор. Но ситуация с российской нефтью более напряженная. Украина постоянно наносит удары по российским НПЗ и танкерам за последние шесть месяцев, а новые санкции США и ЕС также ограничивают экспорт российской нефти. Россия заявляет, что не очень оптимистична по поводу мирных переговоров с Украиной — территориальный вопрос остается нерешенным. Поэтому ограничения на российскую нефть сохраняются, что поддерживает цены.

OPEC+ действует осторожно. Они приостановили увеличение добычи до первого квартала 2026 года из-за появления глобального избытка нефти. В декабре они объявили о повышении на 137 000 баррелей в сутки, а после этого — ничего. Они все еще пытаются восстановить 1,2 миллиона баррелей в сутки из 2,2 миллиона, которые сократили в начале 2024 года. Производство OPEC в декабре составило 29,03 миллиона баррелей в сутки, что на 40 000 больше по сравнению с предыдущим месяцем.

Запасы нефти показывают интересную картину. Запасы сырой нефти в США примерно на 4,2% ниже сезонной пятилетней нормы, что является бычьим сигналом. Но запасы бензина на 3,8% выше среднего уровня. Производство сырой нефти в США недавно снизилось до 13,215 миллиона баррелей в сутки — минимума за 14 месяцев, что поддерживает цены. Активных нефтяных буровых установок в США практически нет изменений — 411, что довольно низко по сравнению с 627 в декабре 2022 года.

Данные по настроениям потребителей оказались лучше ожидаемых — индекс Университета Мичигана достиг шестимесячного максимума в феврале, что положительно влияет на спрос на энергоносители. Плюс Трамп заявил, что отменит тарифы на Индию, если она перестанет покупать российскую нефть, что добавляет еще один слой к новостной повестке по сырью.

Итог: у вас слабость доллара, растущий геополитический риск, ограничения предложения из-за ситуации с Украиной и России, а также дисциплина OPEC+ в вопросе производства. Это довольно бычий сценарий для нефти сейчас. Рынок явно учитывает риск Ирана, и если переговоры действительно рухнут, мы можем увидеть значительный рост цен.