Только что заметил кое-что интересное о том, как сейчас позиционируются крупные деньги. Питер Тиль, соучредитель Palantir и венчурный капиталист, недавно совершил заметные движения со своим хедж-фондом Thiel Macro, и паттерн довольно явно показывает, куда меняется убежденность в сфере технологий.

Итак, что произошло. Тиль полностью закрыл свою позицию по Nvidia и сократил доли в Tesla. В то же время, он сильно сосредоточился на Apple и Microsoft. Мы говорим о 61% его хедж-фонда в 74 миллиона долларов, распределенных между этими двумя AI-проектами. Apple занимает 27%, а Microsoft — 34%. Это серьезная убежденность, особенно учитывая, что чистый капитал Тиля составляет 26 миллиардов долларов, и этот портфель — лишь часть его богатства, но размер позиций все равно что-то говорит.

Давайте сначала разберем аспект Apple. Компания только что отлично отчиталась за первый квартал финансового 2026 года, выручка выросла на 16% до 143,7 миллиарда долларов, несмотря на все тарифные препятствия. Рост обеспечили iPhone и сервисы, а продажи в Китае выросли на 38% после трудного прошлого года. Это тот уровень устойчивости, который недооценивают. Что привлекло мое внимание, так это движение Gemini. Apple отказывается от планов создавать большие языковые модели внутри компании и вместо этого сотрудничает с Alphabet для Siri. Некоторые считают, что Apple признает ограничения в AI, но я вижу в этом другое. Это позволяет им быстрее монетизировать AI, не тратя миллиарды на исследования. В ближайшие годы они запустят премиционную версию Apple Intelligence, и это может стать значительным источником дохода для сервисов.

История Microsoft выглядит иначе, но не менее убедительно. Внедрение Copilot ускоряется, рост на 160% по количеству пользователей за последний квартал, а ежедневная активность выросла в десять раз. Такой кривой внедрения важно следить. Помимо Copilot, Azure становится инфраструктурной основой для разработки AI. Они только что запустили Foundry — платформу для создания и управления AI-приложениями, и число клиентов, тратящих более миллиона долларов в квартал, выросло на 80%. Кроме того, их 27% доля в OpenAI с эксклюзивным доступом к передовым моделям — это структурная оборона, которую никто не сможет повторить. Microsoft получает прибыль независимо от того, используют ли разработчики Azure или работают напрямую с OpenAI.

Теперь, акции Microsoft упали на 10% после разочаровывающих отчетов за четвертый квартал. Рост Azure замедлился, а капитальные затраты на инфраструктуру AI оказались выше ожидаемых. Но вот что важно — скорректированная прибыль все равно выросла на 24%. Акции торгуются по 27-кратной прибыли, что, честно говоря, выглядит разумным с учетом траектории роста. Питер Тиль явно видит долгосрочную перспективу.

Что интересно, так это смена нарратива, которую это отражает. Тиль уходит от высокоростных, высоковолатильных активов к компаниям, которые реально монетизируют AI в масштабах. Apple и Microsoft уже не такие привлекательные с точки зрения хайпа, но именно у них есть инфраструктура и пользовательские базы, чтобы превратить AI в реальный доход. Если хотите понять, куда движутся умные деньги, — это стоит наблюдать. Я буду следить за обоими на рынках Gate, чтобы видеть, как меняется позиционирование по мере развития этих AI-стратегий в ближайшие кварталы.