Coinbase，刚公布2026年Q1财报：净亏损3.94亿美金。

Объявила только что финансовый отчет за первый квартал 2026 года: чистый убыток 394 миллиона долларов.
总营收14.1亿，比市场预期的14.8亿还低一截
Общий доход 1,41 миллиарда, что ниже рыночных ожиданий в 1,48 миллиарда.
交易收入7.56亿，同比暴跌40%
Торговый доход 756 миллионов, упав на 40% по сравнению с прошлым годом.
净亏损3.94亿，其中4.82亿来自加密资产投资的“纸面浮亏”
Чистый убыток 394 миллиона, из которых 482 миллиона — «бумажные убытки» от инвестиций в криптоактивы.
你没看错，连自己手里的币都在亏。
Вы не ослышались, даже свои собственные монеты убыточны.
连CEO Brian Armstrong都开始喊转型——衍生品、期货、预测市场，什么都想做。
Даже CEO Брайан Армстронг начал говорить о необходимости трансформации — деривативы, фьючерсы, рынки прогнозов, всё что угодно.
财报一出来，盘后股价直接跌了6%。
После публикации отчета цена акций сразу упала на 6% после закрытия торгов.
整个财报唯一能看的数字是：
Единственное число в отчете, на которое стоит обратить внимание:
稳定币相关收入3.05亿，同比逆势涨了11%
Доход от стейблкоинов 305 миллионов, вырос на 11% по сравнению с прошлым годом.
什么意思？
Что это значит?
大家都不想赌了。
Все больше не хотят рисковать.
连机构都在把钱换成USDC，趴在账上不动，吃利息。
Даже институциональные инвесторы переводят деньги в USDC, держат их на счетах, получая проценты.
市场冷到什么程度？冷到交易的人都快绝迹了。
Насколько рынок охладел? Торгующих почти не осталось.
如果连Coinbase这种级别都亏成这样，那些日活三位数、靠刷量维持门面的中小交易所，靠什么活？
Если даже Coinbase так убыточен, то как выживают мелкие и средние биржи с дневной активностью в три цифры, которые держатся за счет накрутки объемов?
靠你充的U?
За ваши пополнения U?
靠你开的合约？
За ваши открытые контракты?
靠你不提现？
За то, что вы не выводите деньги?
Coinbase至少还能亏得起——账上现金、EBITDA连续13个季度为正。
У Coinbase еще есть возможность терпеть убытки — на счетах есть наличные, EBITDA уже 13 кварталов подряд положительный.
但中小交易所呢？
А что насчет мелких и средних бирж?
它们没有4亿美金可以亏。
У них нет 400 миллионов долларов, чтобы терпеть убытки.
它们亏400万，就可能直接关网跑路。
Убытки в 4 миллиона могут привести к немедленному закрытию и уходу с рынка.
$BTC ‌ $ETH ‌#Gate广场五月交易分享