AI Token за границей: дешевое электричество и непреодолимые стены

Китай занимает 61% мирового объема вызовов AI Token, но заработанных денег может быть даже меньше, чем у Anthropic.

В один глубокий ночной час февраля 2026 года, в районе Mission District Сан-Франциско, индийский разработчик по имени Арджун уставился на счет на экране. Он запускал рабочий поток агента автоматической проверки кода с Claude. Более десяти подзадач параллельно, многократные вызовы контекста, расход AI Token не линейный, а экспоненциальный. За одну ночь было потрачено десятки долларов.

На следующий день он переключился на модель M2.5 компании MiniMax — крупнейшей платформы агрегирования AI моделей в мире — в OpenRouter. Такой же рабочий поток, счет уменьшился на порядок. Код работает, результат почти не отличается.

Арджун не знает, что каждый его запрос отправляется из Калифорнии, через подводной кабель Тихого океана, достигает дата-центра в северо-западной провинции Китая. Запускается GPU-кластер, электроэнергия течет из национальной электросети в чипы, вывод делается за менее чем две секунды.

Электроэнергия никогда не покидала китайскую сеть, но ценность электроэнергии, через большие модели и AI Token, вышла за границы страны.

Это не просто выбор разработчика, весь Кремниевая долина занимается “максимизацией токенов”. Арджун — лишь один из образцов этой глобальной волны потребления AI Token.

А на другой стороне Тихого океана картина совершенно иная.

В ту же весну, на гоби в северо-западном Китае, несколько центров вычислительных мощностей, которые два года назад были в расцвете, затихли. Старший специалист по строительству центров вычислений, много лет занимающийся этим, сказал мне в момент массового FOMO:

“Выход AI Token за границу не так прост, как многие СМИ утверждают.”

Он имел в виду не технологические проблемы, а вопросы осмысления. Самостоятельное строительство центров вычислений крупными моделями — лучший путь; у операторов связи есть каналы для поддержки; самое сложное — у частных инвесторов, гонящихся за AI-волной, — кажется, всё хорошо, но никто не берет на себя ответственность.

Стена, разделяющая границы, — это не просто физическая преграда. В северо-западном Китае, заброшенные или полуиспользуемые серверные, — не потому что их нельзя построить, а потому что после постройки обнаружили: стена выше электростанции.

С одной стороны — вся команда, максимизирующая токены в Кремниевой долине, с другой — простаивающие дата-центры в северо-западе. Самая дешевая электроэнергия в Китае — создала самую дешевую в мире AI Token. Но сколько же на самом деле могут извлечь из этого китайские AI-компании?

一、Десять лет назад, одна и та же электростанция принимала другую группу клиентов

В 2015 году, электростанции в Сычуани, Юнани и Синьцзяне начали принимать странных посетителей. Они арендовали заброшенные цеха, заполняли их множеством машин, работали 24 часа в сутки. Машины ничего не производили, только постоянно решали одну математическую задачу. Иногда, из бесконечных вычислений выскакивал биткоин.

Это был первый этап выхода электроэнергии за границу — версия 1.0. Дешевая гидроэнергия через майнинговые хеш-вычисления обменивалась на цифровые активы, циркулирующие по всему миру, и затем продавались на биржах за доллары. Электроэнергия не пересекала границы, но ценность электроэнергии, через биткоин, текла по всему миру. В пиковые годы Китай контролировал более 70% мировой вычислительной мощности биткоина.

Путь захвата стоимости биткоина очень короткий — электроэнергия превращается в вычисления, вычисления — в BTC, BTC — в доллары. Никаких посредников. Сам биткоин — это конечный продукт, цифровое золото, подкрепленное энергией, его можно сразу обменять. Он может выйти за границы без лишних сложностей.

Но короткий путь — это слабая основа.

В 2021 году, после резкого регулирования, майнеры разбежались, и ценность мгновенно обнулилась. Вычислительные мощности мигрировали в Казахстан, Техас, Канаду. Электростанции продолжали работать, но электроэнергия больше не могла превращаться в доллары.

Логика электроэнергии не исчезла, она просто ждет нового облика.

После появления ChatGPT, те же электростанции, те же цеха, а некоторые даже те же контракты на электроэнергию, мгновенно превратились в AI-центры данных. Майнинговые машины заменены GPU, биткоин — AI Token.

Но AI Token — это не биткоин.

Биткоин — это конечный продукт, AI Token — полуфабрикат. AI Token должен пройти через модели, продукты, рабочие процессы, чтобы стать тем, за что готовы платить клиенты. Он не может выйти за границы без подготовки. Цепочка индустрии, построенная вокруг этого полуфабриката, гораздо сложнее майнинга — от зеленой электроэнергии и жидкостных охлаждаемых серверных, до AI-чипов и серверов, до API больших моделей, платформ агрегирования и международных стандартов — семь уровней, связанных между собой.

Цепочка стала длиннее. Каждый уровень — это возможность перехвата.

Остается только электроэнергия и одна нерешенная проблема: сколько стоимости сможет оставить эта волна?

二、Путешествие одного киловатта-часа и его разорванный мост

Чтобы ответить, пройдемся по пути одного киловатта-часа.

Каждый раз, когда Арджун нажимает Enter, за этим стоят пять этапов: электроэнергия → вычисления → обучение модели → инференс модели → доставка AI Token на его экран.

Три первых этапа давно завершены. Один киловатт-час в сычуаньской гидроэлектростанции идет в дата-центр в Внутренней Монголии, где месяцами работает GPU-кластер, обрабатывая триллионы данных, обучая большую модель. После обучения “рецепт” модели фиксируется. Преимущество Китая в электроэнергии полностью заложено в этом этапе — более низкие затраты на обучение, более эффективные архитектуры, инженерные оптимизации, достигнутые в конкуренции между десятками компаний. Энергия одного киловатта-часа сжата в файл размером несколько сотен ГБ.

Следующие два этапа — это то, что происходит сейчас. Каждый раз, когда Арджун нажимает Enter, дата-центр запускает инференс: загружает рецепт, расходует вычислительные ресурсы и электроэнергию, на месте генерирует партию AI Token, возвращает результат. Каждый AI Token — это реальное потребление электроэнергии.

Вопрос в том: какой именно дата-центр?

2.1 Два совершенно разных пути выхода AI Token за границу

Сейчас Арджун использует первый — инференс в Китае, AI Token передается через API за границу. Запрос идет через Тихий океан в Гуйчжоу, затем возвращается в Сан-Франциско. Зеленая электроэнергия по цене 0,38 юаней за кВтч снижает маржу каждого AI Token. В основном, выгоду получает Китай — электроэнергия оплачивается внутри страны, ценность электроэнергии полностью реализована.

Второй — перенос рецепта за границу, в Вирджинию или Сингапур, где выполняется инференс. Компании вроде DeepSeek, 通义千问 размещают свои модели на Azure, MiniMax — на AWS. В этих случаях инференс используют местную электроэнергию и GPU, стоимость каждого AI Token не связана с ценой в Китае.

2.2 Coca-Cola никогда не экспортирует бутылочную воду

Вторая модель — как Coca-Cola: она никогда не экспортирует бутылочную воду из США, а экспортирует рецепт, который в месте назначения используют местную воду и линию розлива.

В интерфейсе Alibaba Cloud Baolian есть выпадающее меню: “Область развертывания сервиса” — “Китай”, “Международно”, “Глобально”. Выбираешь “Международно”, инференс идет в Вирджинию, соблюдение правил исчезает, цена электроэнергии становится американской. Это переключатель между первой и второй моделями.

Но Coca-Cola зарабатывает на рецепте, потому что его невозможно скопировать. В случае больших моделей всё иначе — DeepSeek, 通义千问 — открыты, веса доступны для скачивания. Рецепт открыт, линии розлива — чужие, электроэнергия — чужая. Единственный фактор, определяющий ценность — скорость выхода рецепта.

Отчеты аналитиков говорят, что цикл обновления больших моделей сократился с полугода до нескольких месяцев. Если экспорт технологий замедлится из-за санкций, окно обновлений станет еще короче.

Арджун не заботится, откуда рецепт — из какой страны. Его интересует только, какая цена сейчас самая низкая, и сможет ли она оставаться таковой на следующей неделе.

Путешествие одного киловатта-часа за границу разорвано между обучением и инференсом. Разорван не только цепочка затрат, но и цепочка ценности.

Первый путь — сохранение преимущества электроэнергии, но потеря рынка — корпоративные клиенты не хотят, чтобы их данные проходили через Китай, задержки — тоже проблема. Второй — открывает рынок, но теряет в стоимости — вы продаете не дешевую электроэнергию, а рецепт.

Время не на стороне Китая. Deloitte прогнозирует, что глобальный центр AI-вычислений смещается с обучения на инференс — доля инференса вырастет с трети в 2023 году до двух третей, а в будущем — более 80%. Обучение — это разовая трата, инференс — ежедневные счета. Чем важнее инференс, тем меньше роль цен на электроэнергию.

Это и есть самая суть различия между выходом AI Token и солнечной энергетикой. В солнечной энергетике стоимость полностью передается по цепочке — от кремния до модуля, до электростанции, без разрывов. В цепочке AI Token — разрыв между обучением и инференсом. Если не удастся сохранить электроэнергетическую прибыль, то настоящая трансграничная передача — это инженерные навыки, заложенные в сотни гигабайт рецепта.

Два пути, два тупика. Насколько далеко можно идти по пути дешевой электроэнергии?

三、Дешевая электроэнергия — непреодолимая стена

Недалеко. Три стены сужают этот путь.

Первая — физическая стена.

Запрос Арджуна пересекает Тихий океан за 150–300 миллисекунд. Ощутимой задержки нет. Но рабочий поток агента — это десятки последовательных вызовов, машины не ждут, задержка накапливается до секунд, и рабочий поток застревает. Не политическая проблема, не регуляторная, — скорость света.

Либо в скорости света, либо там, где он стоит.

Вторая — регуляторная стена.

Американские компании, закупающие AI-сервисы, должны отвечать на пять вопросов: передаются ли данные в Китай? Где хранятся логи? Используются ли входные и выходные данные для обучения? Соответствуют ли они местным законам? Кто отвечает, если что-то случится?

Если не могут дать ответ — процесс закупки останавливается. Не потому, что модель плохая, а потому, что регуляторы не дают согласия.

Более острый пример — главный экономист Morgan Stanley Xing Ziqiang: у Huawei в 5G есть технологические и ценовые преимущества, но после 2018 года их все равно исключили из европейских и американских сетей. Базовые станции 5G и AI Token — оба связаны с тем, через какие устройства проходят данные и где хранятся серверы. Его слова:

“Не стоит переоценивать преимущества AI Token с точки зрения электроэнергии, не стоит игнорировать геополитические и безопасность вопросы.”

Технологические преимущества не спасут от недоверия.

Третья — политическая стена.

Запреты на чипы мешают обучению, цензура мешает размещению моделей. Самые непредсказуемые переменные.

Три стены ограничивают очень узкий диапазон: выход AI Token за границу на дешевую электроэнергию — это только для тех, кто не боится регуляций, терпит задержки и очень чувствителен к цене. Рецепт — это совсем другой путь, и электроэнергетические преимущества тут не работают.

Два пути, два тупика. Где сейчас находятся китайские AI-компании в глобальной цепочке стоимости?

四、Маленький чемпион на мини-арене, наблюдатель в цепочке ценностей

24 февраля 2026 года, данные OpenRouter: топ-10 моделей по расходу AI Token — всего 8,7 триллионов, из них китайские модели — 5,3 триллиона, 61%.

“Китай впервые обошел США” — эта новость взорвала китайский интернет.

COO OpenRouter Крис Кларк в подкасте описал картину: “Китайские модели с открытым исходным кодом занимают необычно высокий процент в рабочих потоках агентов американских компаний.” Для сложных задач, использующих Claude, — 50-100 долларов, для DeepSeek V3.2 — около 0,5 доллара. Стоимость в сотни раз ниже — для стартапов, запускающих десятки агентов, это — граница жизни и смерти.

Но за 61% скрываются два факта.

Первое: это только маленькая арена.

OpenRouter учитывает только около 3% глобального потребления AI Token. Основная борьба — на другом уровне, там разрыв огромен.

В апреле 2026 года, доход Anthropic за год превысил 30 миллиардов долларов. За 15 месяцев этот показатель вырос в 30 раз — с 1 миллиарда. Инструмент Claude Code за полгода достиг 1 миллиарда долларов. Более 1000 компаний платят более миллиона долларов в год, 80% доходов — от корпоративных клиентов. Общий доход OpenAI — 25 миллиардов долларов в год.

На стороне Китая: MiniMax за девять месяцев потратил 500 миллионов долларов, доход — 79 миллионов. Журнал 《财经》 пишет еще более жестко — у части китайских моделей API-выручка может быть отрицательной, каждая обработанная заявка убыточна.

Китай произвел больше всего AI Token, но почти незаметен в цепочке стоимости.

Второе: не все AI Token равны по ценности.

Один и тот же AI Token — для чат-бота стоит 0,01 доллара/миллион, для кода — 200 долларов/миллион, для юридической экспертизы — 1000 долларов/миллион. Разница в десять тысяч раз. По оценкам отрасли, менее 5% потребления создают более 80% коммерческой ценности.

В ту же неделю, когда писался этот текст, Anthropic и Blackstone, Goldman Sachs создали совместное предприятие стоимостью 1,5 миллиарда долларов, в которое напрямую привлекают инженеров в компании инвестиционного портфеля PE. Также запустили 10 финансовых агентов — генерация pitchbook, KYC, кредитные меморандумы, месячные отчеты, аудит. Jamie Dimon и Dario Amodei выступают вместе. Один KYC-агент за один запуск расходует десятки AI Token, а сэкономленные на соблюдении регуляций деньги — тысячи долларов.

Это — реальный образ высокоценных AI Token.

Марк Нахманн из Goldman Sachs сказал: “Просто модель не изменит ваш рабочий процесс. Вам нужен человек, который умеет соединить технологии и бизнес.”

Эта фраза точно отражает разницу в ценности между Китаем и США. Китайские компании соревнуются в том, кто дешевле AI Token, а Anthropic — в том, как встроить AI Token в каждую бизнес-линию Goldman. Первые продают сырье, вторые — решения. Китайские модели — это не главные архитекторы, а работники по штучной оплате.

Это очень похоже на историю китайской солнечной энергетики 2008 года — лидерство по объемам, но самая тонкая прибыль в сегменте компонентов. Право на ценообразование, бренд, долю на рынке — у других. Тогда до глобального доминирования Китая оставалось еще более десяти лет.

Но история солнечной энергетики 2008 года не остановилась на “объем без прибыли”. В итоге, победили китайские компании, которые контролировали весь стек — от кремния до модулей и электростанций.

Надежда на выход AI Token за границу не в ценах на электроэнергию — а в превращении их в инфраструктуру, встроенную в бизнес-процессы.

И есть попытки.

XunSceTech использует AI Token для глубокой интеграции в финансовых и энергетических вертикалях, связывая клиентов с их данными и бизнес-процессами через оплату токенами. Доля оплаты токенами выросла с 5% до 20-30%, и в 2025 году компания впервые вышла на прибыль. Они продают не дешевые AI Token, а “перезапускают бизнес с помощью AI Token”. Логика — как у Anthropic для Goldman — только в вертикальной нише Китая, где уже есть 15 миллиардов долларов инвестиций и поддержка Jamie Dimon.

Разрыв огромен, но направление верное.

五、电力未变，账单在变

Май 2026 года, Doubao запустил платную версию за 68 юаней в месяц. 345 миллионов активных пользователей начали платить.

На той же неделе Tencent Cloud повысил цены на AI-сервисы на 5%, а цена на GLM-5 от Zhizhi выросла на 50% по сравнению с предыдущим поколением.

Кто-то разобрал расходы Doubao на инференс — 58% на оборудование, 29% — на электроэнергию. Каждый новый пользователь — это дополнительная нагрузка на GPU-кластер. Внутри ByteDance уже есть мнение: “Коммерциализация не ясна, расходы на инференс при большом DAU давят на прибыль.”

Конец эпохи убыточных стартапов.

Повышение цен выявило более глубокую проблему, чем три стены: снижение преимущества электроэнергии уменьшает себестоимость AI Token, но ценность AI Token — это не себестоимость, а то, для чего его используют. AI Token, полученный из одного киловатта-часа, — для чат-бота или для бизнес-решений, — разница в стоимости в десять тысяч раз.

Китай обладает самой дешевой электроэнергией в мире, обучил самый дешевый AI Token, занимает 61% в OpenRouter, но годовой доход Anthropic может превысить все китайские крупные модели вместе взятые.

Гуандунские электростанции и дата-центры продолжают работать. Десять лет назад, та же электроэнергия питала майнинги, майнинги исчезли. Сейчас та же электроэнергия питает фабрики AI Token. Фабрики есть, а выпускаемых AI Token всё больше, а ценность — всё меньше.

Арджун снова сэкономил десятки долларов сегодня вечером. Но каждая сэкономленная им доллар — это именно та часть ценности, которую не смогли захватить китайские AI-компании.