Наблюдаю за развитием этой ситуации, и честно говоря, рынок сейчас может слишком сильно реагировать на Microsoft.

Итак, что происходит. Microsoft владеет 27% OpenAI и глубоко инвестирует в партнерство, но любимец ИИ тратит деньги как сумасшедший. OpenAI тратит миллиарды, чтобы оставаться конкурентоспособным против таких игроков, как Anthropic и Alphabet, что напугало инвесторов. Настоящая проблема? Заказной бэклог Azure, по всей видимости, на 45% зависит от OpenAI. Если эта компания споткнется, бизнес Microsoft в облаке пострадает.

Но вот что, кажется, люди упускают. Microsoft только что опубликовала хорошие показатели. Их облачный бизнес вырос на 26% в годовом выражении до 51,5 миллиарда долларов. Это огромная цифра для компании такого размера. Коммерческий бэклог вырос на 110% до 625 миллиардов долларов. Даже с драмой вокруг OpenAI, основной бизнес работает на полную мощность.

Теперь о оценке. После падения более чем на 20% от своих максимумов, Microsoft торгуется по 25-кратной прибыли. Это самое дешевое со времен конца 2022 года, до того как ИИ стал основной темой, которой все интересуются. Аналитики прогнозируют ежегодный рост прибыли на 14-15% в ближайшие годы. Если Microsoft выполнит даже близко к этим показателям, акции должны хорошо себя показать с текущих уровней.

Понимаю, почему люди нервничают из-за финансовых перспектив OpenAI и конкурентных давлений. Но оглядываясь назад, у Microsoft есть огромные закрепленные продукты, корпоративные связи и постоянные источники дохода, которые выходят за рамки любого одного партнерства. OpenAI все равно собирается привлечь 100 миллиардов долларов, что должно снизить краткосрочные опасения. ChatGPT остается ведущим приложением ИИ, и они запускают корпоративные инструменты, такие как Frontier, открывающие новые каналы дохода.

Реальность такова, что лучшие акции для покупки сейчас часто выглядят страшными в краткосрочной перспективе. Это похоже на тот момент, когда лучшие акции для покупки — это те, о которых все переживают. OpenAI — риск, который стоит отслеживать, конечно, но паниковать рано. Microsoft, вероятно, — одна из лучших акций для покупки сейчас в сфере ИИ, если смотреть на многолетний горизонт и готовы к некоторой волатильности. Акции, скорее всего, восстановятся, как только доверие к OpenAI стабилизируется. Может быть, стоит купить акции до того, как эта смена настроений произойдет.