Я установил для себя правило: когда вижу LST, а также такие выражения как «многослойная доходность», сначала не спешу считать годовую доходность, а задаю себе вопрос: откуда вообще берутся деньги. По сути, большая часть — это кто-то платит вам за риск: либо это субсидии протокола, либо потребность, передаваемая через заимствование/кредитное плечо, либо просто повторное использование одного и того же залога в качестве обеспечения. Доход кажется плавным, а риск тоже складывается очень гладко, а при проблемах всё вместе блокируется и рушится.

Я давно слежу за крупными движениями на мостах, и слова вроде «выкупной» или «мгновенный возврат» у меня вызывают аллергию: задержки при межцепочечном переводе + очередь на выкуп + окно ликвидации — при панике всё это превращается в психологический тест вдвое сложнее… Недавно кто-то снова связывает поток ETF, риск-аппетит на рынке США и рост или падение криптовалют, я слушаю и думаю: ну и ладно, макроэмоции качаются туда-сюда, а в итоге за всё отвечают самые уязвимые звенья цепочки. В любом случае, я предпочитаю зарабатывать меньше, но не хочу ждать на мосту «может, дойдет».