Банк Англии показывает признаки того, что он может смягчить некоторые части своей предложенной рамочной системы для стабильных монет

Банк Англии показывает признаки того, что он может смягчить некоторые части своей предложенной рамочной базы для стейблкоинов после сильной критики со стороны криптовалютных компаний, юридических экспертов и сторонников цифровых активов, которые утверждают, что некоторые из правил могут сделать стейблкоины, обеспеченные фунтом, коммерчески невыгодными и вытеснить инновации за пределы Великобритании.

В центре дебатов — вопрос о том, как Великобритания должна регулировать стейблкоины, которые в конечном итоге могут стать широко используемыми для платежей и расчетов. В то время как Банк заявляет, что рамочная база предназначена для защиты финансовой стабильности и доверия потребителей, критики предупреждают, что Великобритания рискует отстать от Соединенных Штатов и Европейского Союза, поскольку эти юрисдикции движутся быстрее в установлении рабочих режимов цифровых активов.

Банк Англии заявляет о готовности корректировать предложения

Банк Англии запустил консультацию по системным стейблкоинам фунта в ноябре, изложив правила для эмитентов, чьи токены могут стать достаточно крупными, чтобы представлять угрозу для более широкой финансовой стабильности.

Заместитель губернатора Сара Бриден позже сказала законодателям, что центральный банк остается открытым к пересмотру аспектов рамочной базы после получения отзывов отрасли.

«Сегодняшние предложения являются важным шагом к реализации режима стейблкоинов Великобритании в следующем году», — сказала Бриден в объявлении о консультации Банка. «Наша цель — поддерживать инновации и укреплять доверие к этой новой форме денег.»

Она добавила: «Мы внимательно прислушались к отзывам и внесли изменения в наши предложения по достижению этой цели, включая вопросы взаимодействия эмитентов стейблкоинов с Банком Англии.»

По текущему предложению, эмитенты смогут держать до 60% резервов в краткосрочных государственных облигациях Великобритании, в то время как оставшиеся 40% будут размещены в безпроцентных депозитах в Банке Англии. Также рамочная база вводит временные лимиты на хранение — 20 000 фунтов для физических лиц и 10 миллионов фунтов для предприятий.

Позже Reuters сообщил, что Бриден признала опасения, что части структуры могут быть слишком ограничительными, и заявила, что Банк пересматривает, являются ли некоторые меры «чересчур консервативными».

Структура резервов может оказывать давление на прибыль эмитентов

Предложение о требовании резервов в 40% стало одной из крупнейших проблем отрасли, поскольку средства, размещенные в центральном банке, не приносят дохода.

Эта проблема важна, потому что эмитенты стейблкоинов обычно зависят от доходов, получаемых от резервных активов, таких как государственные облигации. В Соединенных Штатах крупные эмитенты долларовых стейблкоинов получают значительный доход, инвестируя резервы в краткосрочные казначейские ценные бумаги, сохраняя при этом процентный доход.

Аналитики говорят, что подход Банка Англии может значительно снизить прибыльность для эмитентов, обеспеченных фунтом, по сравнению с их конкурентами, базирующимися на долларах. При относительно высоких доходностях по британским гильдам необходимость размещать почти половину резервов в бездоходных депозитах центрального банка может существенно сжать маржу и усложнить масштабирование стейблкоинов, обеспеченных фунтом.

Банк утверждает, что такая структура необходима для снижения риска дестабилизирующих массовых выводов средств в периоды рыночного стресса и для поддержания доверия к цифровым деньгам, если стейблкоины станут системно важными.

В своем консультационном документе Банк заявил, что будет искать отзывы по «альтернативным механизмам», которые могли бы помочь управлять рисками финансовой стабильности, при этом оставляя пространство для инноваций.

Вопросы о ограничениях на нераспределенные кошельки

Еще одна область, вызывающая сильную критику, — это позиция Банка относительно нераспределенных кошельков, которые управляются напрямую пользователями, а не регулируемыми хранителями.

Бриден заявила, что нераспределенные кошельки «не будут допустимы в Великобритании», ссылаясь на опасения по вопросам борьбы с отмыванием денег и идентификации клиента.

Эти комментарии вызвали резкую реакцию в криптоиндустрии.

Бенуа Марзу, генеральный директор tGBP, назвал предложение «серьезной ошибкой для Великобритании, рискующей нанести долгосрочный ущерб, который трудно будет исправить». Джо Гарасия, главный стратег и регуляторный директор Xapo Bank, заявил, что предложение «ограничивает любые попытки понять и снизить предполагаемые риски».

Фредди Нью, главный специалист по политике в Bitcoin Policy UK, охарактеризовал идею как «такую монументальную, такую чрезмерную глупость, что трудно сформулировать разумный ответ».

Критики также поставили под сомнение, будут ли такие ограничения вообще применимы на практике, учитывая, что любой может создать криптовалютный кошелек с помощью открытого программного обеспечения блокчейна.

Проект цифрового фунта все еще не определен

Дебаты о стейблкоинах разворачиваются параллельно с более широкими исследованиями Банка Англии по цифровому фунту, включая возможную розничную цифровую валюту центрального банка, известную как цифровой фунт.

В своем последнем обновлении Банк повторил, что окончательное решение о запуске проекта еще не принято.

«Окончательного решения о введении цифрового фунта не принято», — говорится в отчете Банка за март 2026 года.

В отчете отмечается, что лаборатория цифрового фунта завершила первый этап экспериментов, включающих платежи для торговцев и технологии кошельков, в то время как дальнейшие тесты продолжаются.

Банк и HM Treasury ожидают опубликовать план и официальную оценку позже в 2026 году, прежде чем принять решение о дальнейшем развитии проекта.

Великобритания сталкивается с давлением, чтобы идти в ногу с глобальными темпами

Дебаты о стейблкоинах в Великобритании происходят на фоне ускорения усилий регуляторов по всему миру по созданию рамочных условий для цифровых активов на фоне быстрого расширения долларовых стейблкоинов.

Европейский союз уже внедрил свою рамочную систему Markets in Crypto-Assets, в то время как законодатели в Вашингтоне продолжают продвигать законодательство о стейблкоинах, которое многие в отрасли ожидают более коммерчески гибким, чем британский подход.

Банк Англии неоднократно подчеркивал, что он пытается сбалансировать инновации и финансовую стабильность при разработке режима цифровых активов.

«Наша цель — поддерживать инновации и укреплять доверие к этой новой форме денег», — сказала заместитель губернатора Сара Бриден в объявлении о консультации Банка.

Стейблкоины, обеспеченные фунтом, по-прежнему занимают лишь крошечную долю мирового рынка, который остается доминирующим для токенов, связанных с долларом, используемых в основном в криптотрейдинге и децентрализованных финансах.

Если вы читаете это, вы уже на шаг впереди. Оставайтесь с нами с помощью нашей рассылки.