Я заметил кое-что интересное за последние недели в новостях криптовалют. Том Ли начал говорить о том, как этот мини-зимний период криптовалют может скоро закончиться. По его словам, макроэкономические сигналы улучшаются, и настроение на рынке меняется.

Меня поразила динамика Ethereum. С февраля она восстановилась примерно на 41% от минимумов, значительно опередив S&P 500. Это не просто технический отскок, кажется, есть более прочный фундаментальный спрос. Ethereum занимает позицию среди лучших глобальных активов в этот период, что довольно значимо.

Ли выделяет две основные нарративы за этой силой. Первая — токенизация Уолл-стрит. Традиционные финансовые институты всерьез внедряют токенизацию реальных активов на блокчейне. Ethereum остается доминирующей инфраструктурой для стейблкоинов, токенизированных фондов и институциональных расчетов onchain. Это структурная тенденция, которая, вероятно, продолжится.

Вторая — пересечение искусственного интеллекта и публичного блокчейна. Системы ИИ на базе агентов потребуют нейтральной и децентрализованной инфраструктуры. Ethereum хорошо позиционирована для этой роли. Это совершенно новый драйвер спроса по сравнению с традиционными сценариями использования криптовалют.

То, что делает эту ситуацию отличной от предыдущих циклов, — макроэкономический контекст. В прошлых медвежьих рынках криптовалюты падали вместе с S&P 500 более чем на 20%. В этот раз коррекция была более умеренной — около 8%, что указывает на менее суровый сценарий. Это может означать более короткий цикл снижения.

Ли считает, что дно может сформироваться раньше, чем многие ожидают. Если макроэкономические условия стабилизируются и институциональный спрос продолжит расти, Ethereum может возглавить следующую фазу восстановления. В настоящее время ETH торгуется около 2,29K с движением на 9,78% за 30 дней, что подтверждает эту нарратив о восстановлении. Новости криптовалют в эти дни отражают именно эту динамику перехода, которую описывает Ли.

В целом, кажется, что рынок начинает учитывать другую фазу цикла. Стоит следить за новостями криптовалют в ближайшие месяцы, чтобы понять, оправдает ли эта гипотеза о раннем восстановлении себя.