Ценность стратегии может улучшиться в 2026 году, если Майкл Сэйлор придерживается намёка на покупку большего количества биткоинов, чем...

Накопление Bitcoin компанией Strategy и переход к финансированию за счет бессрочных привилегированных акций могут улучшить структуру капитала и показатели акций компании до конца 2026 года, независимо от предложенных планов продажи.

Майкл Сэйлор ранее в X опубликовал сообщение «Купи больше биткоинов, чем продаешь», в ответ на то, что Strategy ранее на этой неделе объявила о вероятной продаже части Bitcoin для финансирования дивидендных обязательств компании.

Купи больше биткоинов, чем продаешь.

— Майкл Сэйлор (@saylor) 7 мая 2026 г.

Темпы покупки Bitcoin компанией Strategy

С января Strategy приобрела 145 834 биткоина на сумму примерно 11 миллиардов долларов, в основном покупая их, когда BTC торговался ниже предполагаемой средней стоимости компании около 75 000 долларов.

По данным аналитиков JPMorgan под руководством управляющего директора Николаоса Панигирцоглу, годовые покупки Strategy достигнут примерно 30 миллиардов долларов, что превысит примерно 22 миллиарда долларов, потраченные компанией на Bitcoin в каждом из двух предыдущих годов.

«Похоже, что Strategy в апреле вновь ускорила свои покупки Bitcoin, продолжая тенденцию 2026 года к все более оппортунистической покупке, реагируя как на рыночные условия, так и на доступность финансирования», — написали аналитики JPMorgan.

Теперь у компании находится 818 334 BTC, стоимость которых при текущих ценах превышает 65 миллиардов долларов, что делает ее крупнейшим корпоративным держателем Bitcoin в мире.

STRC и компромисс с дивидендами

Второе развитие, напрямую влияющее на акционеров MSTR, — это растущая зависимость Strategy от STRC, его бессрочных привилегированных акций с приблизительной доходностью 11,5%.

Переход на STRC влечет за собой обязательства. Годовая дивидендная нагрузка по привилегированным акциям составляет примерно 2,2% от общей стоимости владения Bitcoin, или около 1,5 миллиарда долларов, по оценкам TD Cowen.

Сэйлор ранее на этой неделе заявил, что компания «вероятно» в будущем продаст Bitcoin для покрытия этих платежей, впервые публично признав возможность стать чистым продавцом части своих активов.

Его последующий пост в X с фразой «Купи больше биткоинов, чем продаешь» выглядел как позитивное уравнение. Компания покупает значительно больше Bitcoin через STRC и выпуск акций, чем ей когда-либо потребуется для выплаты дивидендов.

Что это значит для MSTR

Аналитики TD Cowen Лэнс Витанца и Джонатан Наваррете повысили целевую цену на MSTR до 395 долларов с 385 долларов в четверг, ссылаясь на более высокую, чем ожидалось, эффективность использования капитала благодаря этому сдвигу в финансировании.

Эта цель предполагает более чем 110% потенциала роста по сравнению с закрывающей ценой среды в 186,82 доллара в среду.

Выдавая STRC вместо обычных акций, Strategy может покупать Bitcoin с меньшей размытостью для существующих держателей MSTR. Номинальная стоимость выпущенных STRC сейчас превышает 8,5 миллиарда долларов.

TD Cowen повысил свой прогноз доходности по BTC для Strategy до 18,2% на 2026 финансовый год (с 16,7%) и до 9,6% на 2027 финансовый год (с 5,4%). Базовый сценарий компании предполагает, что Bitcoin достигнет примерно 140 000 долларов к концу года, а бычий сценарий — 175 000 долларов.

JPMorgan отметил, что спрос на акции Strategy среди инвесторов остается высоким как среди розничных, так и среди институциональных держателей.

На оставшиеся кварталы года ключевыми факторами остаются возможность поддерживать текущий темп покупок и движение цены Bitcoin относительно базового сценария TD Cowen в 140 000 долларов.

Стабильная премия и рост цены BTC увеличили бы эффект рычага MSTR. Снижение любого из этих факторов сделало бы математику дивидендов STRC менее устойчивой и сузило бы разрыв между целевыми 395 долларами и реальностью.

Если вы читаете это, вы уже на шаг впереди. Оставайтесь с нами с помощью нашей рассылки.