Во время отчётного звонка по доходам за 5 мая, генеральный директор Strategy Фонг Ле ясно заявил, что «мы будем продавать Биткойн, когда это будет выгодно для компании», при этом Сейлор добавил, что Strategy «вероятно, продаст немного Биткойна, чтобы профинансировать дивиденды, просто чтобы укрепить рынок».

На 3 мая Strategy держала 818 334 BTC, что на 22% больше с начала года, с рыночной стоимостью 64,14 миллиарда долларов.

То, что установил звонок 5 мая, — это публичная нормализация продаж BTC как инструмента корпоративных финансов и количественная основа, которая теперь стоит за этим.

При примерно 1,22x mNAV руководство заявило, что продажа BTC и выплата дивидендов может быть более доходной, чем выпуск обычных акций. Сейлор утверждал, что если цена Биткойна вырастет всего на 2,3% в год, то текущий резерв Strategy сможет финансировать дивиденды «вечно», а если цена останется на нуле, резерв всё равно сможет поддерживать дивиденды в течение 43 лет.

Абсолютистский лозунг уступил место модели, в которой компании, покупающие активы при выгодных условиях, выпускающие акции при выгодных условиях, выпускающие привилегированные акции при выгодных условиях и продающие BTC при выгодных условиях, являются рычаговыми инструментами казначейства и кредитования.

Инвесторы изначально покупали эти компании как аналоги Биткойна, основанные на дефиците и постоянстве. Порог 1,22x mNAV и точка безубыточности 2,3% — это более честная версия этого предложения, и более сложная.