Контролируемое vs неконтролируемое: формирование "двойной системы шифрования" на Уолл-стрит

Источник: Шанака Анслем Перера, независимый аналитик; перевод: CoinGape Claw

6 мая четыре организации за менее чем пять секунд на публичном блокчейне завершили межнациональное, межбанковское, межчасовое токенизированное расчетное погашение американских государственных облигаций.

Никто не связывал это событие с действиями Morgan Stanley в тот же день.

Если рассматривать оба события вместе, «двухуровневая архитектура» перестает быть теорией и становится реализуемой инфраструктурой.

6 мая Mastercard, Ondo Finance, JPMorgan Chase (через их блокчейн-платформу Kinexys) и Ripple совместно завершили первый в истории почти в реальном времени межграничный токенизированный расчет погашения американских государственных облигаций, выполненный на публичной бухгалтерской системе, интегрированной с межбанковским расчетным треком.

Фонд Ondo OUSG (держит краткосрочные американские облигации, активы около 610 миллионов долларов) обработал погашение на XRP Ledger, весь процесс занял менее пяти секунд. Мульти-токеновая сеть Mastercard (Multi-Token Network) маршрутизировала инструкции к Kinexys, Kinexys списал средства с блокчейн-счета Ondo, а агентский банк JPMorgan Chase перевел доллары на банковский счет Ripple в Сингапуре.

Весь процесс был завершен вне рабочего времени традиционных банков. Президент Ondo Finance Иан Де Боде заявил, что это первое в мире почти в реальном времени межнациональное и межбанковское токенизированное погашение государственных облигаций.

Причина выбора XRP Ledger важнее скорости. XRPL реализует токенизацию активов через нативные Issued Currencies (выпущенные валюты) и Trust Lines (линии доверия), что позволяет эмитентам прямо на протоколе блокчейна блокировать, разрешать или ограничивать переводы без использования смарт-контрактов. Ondo может контролировать, кто держит OUSG, Mastercard — маршрутизацию, JPMorgan Chase — фиатную сторону.

Каждый узел на цепочке расчетов имеет функцию соответствия требованиям. Блокчейн — это публичная система, но активы на нем должны подчиняться правилам.

В тот же день Morgan Stanley начал активно тестировать прямую торговлю криптовалютами для 8,6 миллиона своих клиентов на платформе ETrade, комиссия за сделку — 0,50%. Этот банк 8 апреля запустил самый дешевый спотовый биткоин-ETF (MSBT, ставка 0,14%) и рекомендовал клиентам инвестировать 2-4% своих активов в биткоин, а также планирует запустить собственный цифровой кошелек во второй половине 2026 года. Morgan Stanley строит все входы для биткоина, который является единственной публичной цепочкой без Trust Lines, без функции заморозки эмитента, без соответствующих требований и без управляющих ключей.

Две публичные цепочки, две архитектуры. Одна — с функцией заморозки на каждом узле, другая — полностью без нее.

В тот же день крупнейшие финансовые институты мира одновременно подключают обе системы к системе Уолл-стрит.

Закон GENIUS требует, чтобы стабильные монеты обладали возможностью заморозки, а закон CLARITY классифицирует биткоин как цифровой товар, потому что у него нет таких функций.

Mastercard, приобретая BVNK (за 1,8 миллиарда долларов) и более 100 партнеров в рамках программы Crypto Partner Program, строит контролируемую инфраструктуру расчетов; Morgan Stanley создает инфраструктуру распространения в нескольких слоях — через ETF, спотовые сделки, консультации и кошельки, — которая является неконтролируемой.

С 24 апреля министр финансов США Бессент заморозила 344 миллиона долларов USDT по инициативе «Экономического гнева», но никто не может заморозить ни одного сатоши, потому что это просто невозможно.

Различие уже не в «публичных vs приватных цепочках», не в «криптовалютах vs банки», а в контролируемых и неконтролируемых системах.

Ранее организации, отказывались от обеих систем одновременно, сейчас они строят инфраструктуру для обеих.

Mastercard и JPMorgan Chase создают дорожки для «подчиненной валюты»; Morgan Stanley создает входы для «только подчиненной расчетной валюты».

Архитектуры уже запущены. Обе системы одновременно строятся одними и теми же организациями, с разными целями, на разных блокчейнах.

Одна завершает токенизированное погашение государственных облигаций за пять секунд, при этом на каждом уровне есть функции заморозки; другая — за десять минут, полностью без функций заморозки.