Только что рассматривал некоторые интересные макро-сигналы, которые могут объяснить, почему мы наблюдаем развитие этого конкретного криптоцикла именно так. Индекс деловой активности в производственном секторе ISM PMI только что достиг 52,7 — самый высокий показатель с 2022 года — и он остается выше критического уровня 50 уже три месяца подряд. Это расширение после почти трех лет сокращения. Довольно значимо, если подумать.

Что привлекло мое внимание, так это то, как это совпадает с историческими паттернами в криптовалютах. В 2013, 2017 и 2021 годах мы наблюдали похожие восстановления в производственном секторе прямо перед крупными ралли в крипте. Связь не случайна — когда активность в производстве растет и ликвидность улучшается, рискованные активы в целом, как правило, показывают лучшую динамику. В это число входят Биткойн и альткоины.

Рауль Пал высказал интересную мысль по этому поводу. Он в основном сказал, что криптовалюты следуют за бизнес-циклом, и в частности за индексом ISM. Его мнение — что в этот раз мы находимся в пятилетнем цикле, а не в традиционном четырехлетнем цикле халвинга, о котором все говорят. Если он прав, то пик ISM должен наступить примерно в 2026 году. Это стоит учитывать.

Так когда же действительно начнется следующий бычий рынок в крипте? Есть два подхода к этому. Первый — традиционная модель халвинга — Биткойн прошел халвинг в апреле 2024 года, и исторически после этого идет фаза консолидации, за которой следуют новые максимумы. Этот сценарий сработал в 2021 году после халвинга 2020. Если все повторится аналогично, мы можем увидеть пиковое значение ближе к концу 2025 или даже 2026 года.

Второй — макроэкономический аспект. С возвращением PMI в зону расширения ликвидность может улучшиться, особенно если ставки начнут снижаться. Это будет бычьим сигналом для криптовалют в целом. Опрос Coinbase показал, что 74% институциональных инвесторов ожидают рост цен в течение следующих 12 месяцев, а 73% планируют увеличить свою криптоэкспозицию в 2026 году. Такое доверие со стороны институтов — нечто, что нельзя игнорировать.

Одно стоит иметь в виду — у нас все еще есть внешние факторы. Геополитические события и регуляторные шаги в США могут быстро изменить ситуацию. Но текущая макрообстановка определенно заслуживает внимания, если вы пытаетесь понять, когда действительно начнется следующий крипто-булл раунд. Все элементы, кажется, складываются, но в крипте всегда сложно с таймингом.