Недавно обнаружил, что многие инвесторы вообще не понимают换手率, сколько бы знаний о акциях ни было — всё зря. На самом деле换手率 — лучший способ найти крупного игрока, эта вещь действительно бесценна.

Сначала расскажу, что такое换手率. Проще говоря, это частота покупки и продажи акций, отражающая активность этой акции. Если换手率 достигает 60%, значит эта бумага полностью «обменивается», покупатели считают цену выгодной, а продавцы — что уже заработали достаточно. Вот в чем прелесть взаимных игр на фондовом рынке. Поэтому ни в коем случае не думайте, что ваше решение обязательно правильно, подумайте, какая логика у тех, кто торгует против вас, задайте себе несколько вопросов «почему», и вы станете гораздо более разумным.

Акции с высоким换手率 — это те, что активно «разгоняются», привлекают внимание всех. Акции с малой волатильностью и без ярко выраженного движения никто не заметит, у них нет эффекта привлечения внимания. Но у высокого换手率 есть и плюсы: ликвидность очень хорошая, купить или продать можно в любой момент, не будет ситуации, когда вы хотите войти, а не можете.

Разные диапазоны换手率 соответствуют разным состояниям акций. 1%-3% — это унылое состояние, крупные игроки не участвуют, «деньги» не любят такие акции, либо рынок в целом не движется, либо тема слишком традиционная и не вызывает интереса. 3%-5% — это попытки начать аккуратно набирать позицию, но активность всё ещё слабая. 5%-7% — есть разногласия между быками и медведями,换手率 несколько дней колеблется, цена медленно растет, возможно, крупные игроки медленно собирают позицию.

7%-10% — крупные деньги активно покупают, если цена падает, возможно, крупный игрок подавляет цену или «промывает» акции, действия мягкие. 10%-15% — крупные игроки хотят контролировать рынок, усиливают покупку, собирают ликвидность, и после этого готовятся к росту. 15%-20% — торговля активная, волатильность возрастает, если цена еще находится в низах с объемами, это может быть предвестником запуска. Но если объемы растут на вершинах — стоит насторожиться.

20%-30% — борьба между покупателями и продавцами очень острая. В низах крупные игроки могут активно «забирать» акции, чтобы привлечь мелких инвесторов, а в вершинах — это может быть распродажа. Не стоит смотреть только на крупные ордера: современные крупные игроки умеют разбивать большие ордера на мелкие, чтобы снизить издержки и не пугать мелких.换手率 30%-40% — очень высокий, обычно характерен для популярных акций с яркой темой, крупные игроки предпочитают тихо собирать ликвидность, чтобы не оставить следов, иначе цена может взлететь слишком быстро и дорого. Это может быть и распродажа, когда крупные игроки меняют акции.

40%-50% — очень высокая заинтересованность, цена сильно колеблется, большинство не сможет удержать, риск очень высок, стоит осторожно входить. 50%-60% — возможен сильный разрыв из-за новостей, при высоких ценах обычно продают те, кто уже заработал, а покупают те, кто хочет поймать откат. 60%-70% — это уже безумие, покупатели и продавцы ругаются, если внизу — это может быть внезапное крупное благоприятное событие, а вверху — ситуация, описанная выше.

70%-80% — выходит за рамки нормы, цена очень нестабильна. Если падает — не стоит покупать, могут быть скрытые негативные новости, падение имеет сильную инерцию, такие换手率 часто предвещают дальнейшие сильные колебания. 80%-100% — почти все акции в обороте, настроение безумное, такие акции только смотреть, не трогать, пока не станет спокойнее.

В конечном итоге, объем при низких ценах и росте стоит внимательно отслеживать, а при высоких объемах и падении — лучше не входить, особенно при продолжительном снижении. Даже если вы очень любите акцию, лучше входить после стабилизации и подтверждения тренда. Не бойтесь, если нужно — лучше не торопиться, уважайте тренд.

Официальное определение换手率 — «оборотность», это частота покупки-продажи акций за определённый период, выраженная как отношение суммарного объема сделок к свободному обороту акций, умноженное на 100%. Формула очень проста:换手率 = за период объем сделок / свободный оборот акций × 100%. Например, за месяц было продано 10 миллионов акций, а общий объем — 100 миллионов, тогда换手率 — 10%. Если свободный оборот — 20 миллионов, а сделок — 10 миллионов,换手率 — 50%.

Акции, управляемые крупными игроками на среднесрочной дистанции, обычно имеют низкий换手率, но цена постоянно растет, что говорит о наличии мощных сил за спиной, высокая устойчивость и низкий риск. Напротив, если акция движется в нисходящем канале с очень низким换手率, это значит, что никто не торгует, особенно если после накопления крупными игроками и «промывания» цена достигла дна — стоит внимательно следить, это может означать, что акция уже в нижней зоне.

Можно ли сказать, что чем выше换手率, тем выше цена? Ответ — нет. В начале роста, когда цена еще не очень высока и идет активное движение, это верно. Но когда цена достигла значительных высот и ушла далеко от стоимости, по которой крупные игроки накапливали акции, высокий换手率 — это сигнал распродажи, так называемый «объем до неба». Во время роста цена должна поддерживать стабильный высокий换手率, как только он снижается — это признак, что «сильные» уже начали выходить, и у цены снижается импульс.

В практике инвесторы используют换手率 для анализа действий крупных игроков. Менее 3% — обычно мало силы, крупные деньги не участвуют. 3%-7% — это активность, которая должна насторожить. 7%-10% — характерно для сильных акций, высокая активность. 10%-15% — если не в исторических вершинах или не на пике, означает крупные операции крупных игроков. Более 15% — при постоянных объемах в торговых диапазонах — это признаки сильных игроков, потенциально способных дать мощный рост, возможен выход на рынок «черных лошадок».

Следите за акциями, у которых换手率 постоянно высокий и цена растет, это говорит о глубокой вовлеченности крупных игроков. Чем больше ликвидности и активных сделок, тем легче продавать и покупать, и тем выше потенциал для выхода из рынка. Но будьте осторожны: акции с высоким换手率 — это зачастую короткосрочные спекуляции, риск повышен, цена может сильно колебаться. Совмещая换手率 с движением цены, можно делать прогнозы: резкий рост换手率 и объемы — сигнал активных покупок, цена может пойти вверх; если после роста换手率 снова резко возрастает — это может означать, что прибыльные игроки начинают фиксировать прибыль, и цена может снизиться.