Только что, наблюдая за рынком, вдруг возник вопрос — многие люди торгуют акциями много лет, действительно ли они понимают, что означает оборотность акций? Честно говоря, большинство просто смотрит на свечи, объем сделок, и вовсе не воспринимают оборотность как важный показатель, но я могу сказать, что именно он — самый ключевой для поиска крупных игроков и оценки активности акций.

Проще говоря, оборотность — это частота сделок с акциями. Представьте, чем чаще совершаются сделки с акциями, тем больше внимания к ним уделяется, тем выше активность. Обратное — акции, по которым никто не торгует, — настоящая «холодная» бумага, и даже по низкой цене она бесполезна.

Я часто вижу, как люди спорят, дешевые ли акции — 70 рублей дороже 7 рублей, на самом деле это большая ошибка. Настоящая дешевизна определяется по P/E (цена/прибыль), внутренней стоимости, а не по текущей цене. Но чтобы понять, интересует ли крупного игрока какая-то акция, именно оборотность даст ответ.

Давайте разберем, что означают разные уровни оборотности. Оборотность 1%–3% — это практически мертвая зона, никто не обращает внимания. 3%–5% — начинают появляться попытки аккуратно набирать позиции, но активность еще низкая. 5%–7% — уже начинаются разногласия между быками и медведями, и если цена медленно растет, вероятно, крупные игроки тихо собирают ликвидность.

Настоящий интерес вызывают диапазоны 7%–10%. Здесь крупные игроки начинают активно покупать, это сигнал. Если при падении появляется такой уровень оборотности, — это говорит о том, что крупняк пытается подавить цену или «промыть» акции, но действия еще умеренные. 10%–15% — явное намерение контролировать рынок, усиливается сбор ликвидности, и как только его достаточно, начинается рост.

На уровне 15%–20% торговля становится более активной, волатильность возрастает. Тут важно смотреть, где находится цена — если на низких уровнях с увеличением объема, это может быть сигналом начала движения; если на высоких с падением — стоит опасаться. 20%–30% — борьба между покупателями и продавцами очень острая. На низких уровнях крупняк может активно набирать ликвидность, чтобы привлечь мелких инвесторов; на высоких — возможно, идет распродажа.

Современные крупные игроки очень умны: они не бросают крупные ордера сразу, а разбивают их на мелкие, чтобы снизить издержки и не пугать мелких. Оборотность 30%–40% — уже очень высокий показатель, встречается только у популярных акций с яркими темами, крупняк предпочитает тихо набирать позиции, потому что явные следы могут привести к искусственному раздуванию цены и повышению стоимости входа.

На уровне 40%–50% интерес к акциям достигает пика, цена колеблется очень сильно, большинство не выдержит, риск очень высок. 50%–60% — это может быть вызвано крупным новостным фоном, продавцы — те, кто уже заработал, покупатели — те, кто хочет зайти по выгодной цене. 60%–70% — это уже крайняя степень ажиотажа, покупатели и продавцы ругаются. Если внизу — возможен неожиданный сильный позитив; если вверху — сигнал о распродаже.

70%–80% — уже выходит за рамки нормы, неопределенность очень велика. Если цена падает — не стоит «ловить нож», могут быть скрытые негативные новости. 80%–100% — почти все позиции меняются, эмоции зашкаливают, такие акции — только смотреть, не трогать.

Итак, смысл оборотности — в оценке активности и действий крупных игроков. Объем на низких уровнях при росте — хороший знак, а при росте объема на высоких — лучше не входить, особенно при продолжительном падении. Даже если очень нравится акция, лучше входить после стабилизации и подтверждения тренда. Не стоит противостоять тренду — это проявление уважения к рынку.

Чтобы понять, дешево или дорого стоит акция, я дам вам один совет. Сначала определите, к какому сектору она принадлежит, затем отсортируйте все акции этого сектора по P/E — по возрастанию, и посмотрите, где ваша акция по сравнению с остальными. Потом сделайте сортировку по чистой прибыли, по численности акционеров, по чистым активам на акцию, по дивидендной доходности. В конце объедините все результаты — и сможете оценить, насколько акция недооценена или переоценена.

Официальное определение оборотности — «оборотный коэффициент», он показывает, как часто акции меняют владельца за определенный период. Формула очень проста: оборотность равна объему сделок за период, деленному на свободный оборотный капитал, и умноженному на 100%. Например, если за месяц было продано 10 миллионов акций, а свободный капитал — 20 миллионов, то оборотность составит 50%.

На практике, при оборотности ниже 3% — это обычно без особых крупных игроков. От 3% до 7% — уже умеренная активность. 7%–10% — характерно для сильных акций, высокая активность. 10%–15% — если не в историческом максимуме или не в пике, — это признаки крупного игрока, крупной позиции. Более 15% — если держится в районе интенсивных сделок, — это признаки мощных «больших игроков», способных к дальнейшему росту.

Обратите внимание на акции, у которых оборотность постоянно высокая, а цена растет — это говорит о глубокой вовлеченности крупного капитала. Чем больше активных сделок, тем лучше для формирования тренда, так как продавцы и покупатели уравновешивают друг друга, и средняя цена приобретения повышается, а давление на продажу снижается.

Иногда после сильного роста цена падает, а оборотность снижается — это типичная ситуация для растущих акций, когда крупные позиции уже «заблокированы» и идет долгосрочная работа. Также бывает, что оборотность резко возрастает, а цена не меняется — это говорит о том, что крупные участники активно меняют позиции внутри определенного диапазона, что тоже имеет смысл для анализа.

Первый день после IPO обычно очень высокий оборот, что нормально. Если за несколько дней подряд оборотность остается высокой, а цена продолжает расти сильнее рынка — возможны разные сценарии: крупные игроки наращивают позиции, спекулянты играют на коротких движениях, или крупные инвесторы начинают выходить. Нужно учитывать и другие факторы.

При приближении к лимитам закрытия дневных лимитов — низкая оборотность лучше, чем высокая, потому что при высокой она может свидетельствовать о сильных распродажах или покупках, что в условиях слабого рынка нежелательно. В идеале, при первом приближении к лимиту, оборотность должна оставаться умеренной, чтобы не было резких скачков.

Высокая оборотность обычно означает, что крупные участники активно меняют позиции, что может быть сигналом к развороту или продолжению тренда. Важен контекст: при росте — это подтверждение силы, при падении — возможный разворот. В целом, понимание оборотности помогает лучше ориентироваться в рынке и принимать более обоснованные решения.