Linqto файлы о банкротстве на фоне федеральных расследований и юридических последствий по поводу предложений частных инвестиций

Откройте для себя лучшие новости и события финтеха!

Подпишитесь на рассылку FinTech Weekly

Читает руководители JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna и других

Linqto, американская платформа для частных инвестиций, известная тем, что предлагает розничным инвесторам акции до IPO, подала заявление о банкротстве по главе 11 8 июля в окружной суд США по Южному округу Техаса. Эта подача последовала за месяцами регуляторного контроля, внутренних расследований и обвинений в нарушениях законов о ценных бумагах, связанных с её операциями и инвестиционными структурами.

Компания, которая позволяла частным инвесторам получать доступ к частным компаниям через серии ООО с ограниченной ответственностью (LLC), указала более 500 миллионов долларов в ценных бумагах, удерживаемых через её инвестиционный инструмент LiquidShares. Среди этих активов — примерно 4,7 миллиона акций Ripple, блокчейн-компании, которая в настоящее время ведет собственную судебную битву с американскими регуляторами.

Крах платформы и хронология закрытия

Linqto закрыла свою платформу 13 марта, прекратив все операции, связанные с клиентами, и генерирование доходов. Этот шаг последовал за нарастающим операционным и юридическим давлением после появления сообщений о нарушениях в практике компании.

Подачи в суд и внутренние проверки показали, что Linqto не обеспечила передачу прав на ценные бумаги клиентам и, возможно, ввела в заблуждение розничных инвесторов относительно их прав собственности. Инвесторы, использующие платформу, полагали, что приобретают прямые акции в известных частных компаниях. Вместо этого активы хранились в объединенных структурах, управляемых Linqto, что оставляло пользователей под риском контрагента.

Усиление регуляторных и юридических расследований

Linqto в настоящее время находится под расследованием Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и Министерства юстиции. Федеральное управление по регулированию финансовой индустрии (FINRA) завершило проверку связанного брокер-дилера Linqto Capital в конце 2024 года. Регуляторное внимание сосредоточено на том, продавала ли Linqto ценные бумаги недопустимым инвесторам и нарушала ли ограничения по ценообразованию, установленные федеральным законом о ценных бумагах.

Сообщается, что компания предлагала акции частных фирм, включая Ripple, своим пользователям по ценам значительно выше себестоимости. В одном случае акции Ripple, по сообщениям, продавались с премией более 60% по сравнению с ценой приобретения — вызывая опасения по поводу честного раскрытия информации и защиты инвесторов.

Инвестиционная структура компании основывалась на серии LLC, которые объединяли средства инвесторов и покупали акции в частных компаниях. Эти структуры сейчас проверяются на возможные нарушения, включая несоблюдение требований по одобрению эмитента при передаче акций.

Роль Ripple и усилия по разъединению

Ripple, одна из наиболее известных компаний, связанная с Linqto через инвестиционную деятельность, публично отказалась от любых деловых отношений с платформой. Хотя Linqto остается акционером Ripple, держа акции через свою структуру LiquidShares, Ripple заявил, что не участвовал в раундах финансирования Linqto и не сотрудничал с компанией в операционной деятельности.

Несмотря на разъединение, имя Ripple продолжает упоминаться в судебных документах и записях о банкротстве из-за его значимости в портфеле активов Linqto.

Более широкие последствия для платформ вторичного рынка акций

Дело Linqto вызывает более широкие опасения по поводу защиты инвесторов на развивающемся рынке платформ вторичного рынка частных акций. Хотя такие платформы заявляют о демократизации доступа к акциям на ранних стадиях, регуляторная база остается фрагментированной. Вопросы о хранении, правах на передачу, прозрачности ценообразования и соблюдении правил остаются нерешенными во многих юрисдикциях.

Использование Linqto посреднических структур и непрозрачных схем собственности теперь рассматривается как предостерегающий пример того, что может пойти не так при отсутствии четкого надзора. Крах компании также подчеркивает, как розничные финтех-компании, работающие вне традиционных финансовых каналов, могут столкнуться с повышенной юридической ответственностью при управлении ценными бумагами, связанными с непубличными компаниями.

Неопределенность восстановления для пользователей платформы

Инвесторы, использующие платформу Linqto, включали более 11 000 частных клиентов, которые приобретали доли в частных компаниях через серии LLC. Эти клиенты сейчас проходят процедуру банкротства с ограниченной ясностью относительно того, как будут рассматриваться их требования.

Многие пользователи полагали, что у них есть прямые доли в фирмах перед IPO, включая технологические и криптовалютные компании. Процесс реструктуризации определит, превратятся ли эти доли в какую-либо возмещаемую ценность или требования будут подчинены более широким планам урегулирования с кредиторами.

Комбинация регуляторных мер, надзора суда по банкротству и внутренних расследований поставила будущее Linqto — и инвестиционные результаты его клиентов — в руки юридических и финансовых администраторов.

Прогноз

Крах Linqto подчеркивает риски, связанные с мало регулируемыми каналами инвестирования, предлагающими доступ к частному капиталу. Этот случай сейчас внимательно отслеживается рыночными наблюдателями, политиками и участниками финтех-индустрии как потенциальный тест для того, как американские власти могут применять правила к платформам, способствующим вторичным инвестициям в частные компании.

По мере развития процесса банкротства остается неизвестным, как кредиторы, регуляторы и контрагенты — включая тех, кто связан с Ripple — решат спорные вопросы по активам, которые рекламировались как доступные для обычных инвесторов, но в конечном итоге оставались вне их юридического контроля.