Я внимательно следил за этим обратным отсчетом до FOMC. На следующей неделе, возможно, будет последний показ Джерома Пауэлла в качестве председателя ФРС, и честно говоря, рыночное время здесь становится всё более интересным.

Вот в чем дело — FedWatch оценивает вероятность в 99%, что ставки останутся на уровне 3,50-3,75% на апрельском заседании. Третий подряд пауза, что неудивительно, учитывая, что инфляция всё еще держится около 3,3% в марте. Ничего удивительного, но действительно важным является то, что произойдет после.

Срок полномочий Пауэлла истекает 15 мая, и Кевин Уорш ожидает в крыле, чтобы занять его место. Этот человек только что давал показания, так что он фактически получает брифинг о полном хаосе — ставки все еще высоки, инфляция упрямо выше целевого уровня, а график точек показывает, что, возможно, только одно снижение на 25 базисных пунктов где-то в 2026 году. Не совсем гладкий сценарий передачи власти.

Настоящий вопрос — будет ли рынок плавно приветствовать нового капитана, или этот переход руководства создаст достаточно трения, чтобы сбить с толку все тщательно спланированные планы. У вас есть председатель ФРС, уходящий, при этом инфляция все еще проблема, а его преемник наследует сложную ситуацию с ограниченными возможностями для маневра. Вот тот обратный отсчет, который сейчас важен — не только заседание FOMC, но и смена руководства кораблем.

Золото и нефть сейчас обе держатся довольно стабильно, что соответствует всей этой неопределенности. Если переход станет хаотичным, возможны серьезные движения. Обязательно следите за этим внимательно в ближайшую неделю или около того.