Только что понял кое-что, на что стоит обратить внимание на рынке золота прямо сейчас. Мы уже на полпути к 2026 году, и бычий сценарий по золоту, который казался спорным пару лет назад, развивается почти точно так, как было предсказано.

Вот что привлекло мое внимание: золото стабильно растет с начала 2024 года, когда оно начало достигать рекордных максимумов по всем основным валютам — не только по доллару США. Это был настоящий сигнал подтверждения того, что мы вошли в новый бычий рынок, а не просто в временный всплеск.

Причина, по которой это важно, заключается в том, что золото на самом деле не связано с динамикой спроса и предложения так, как думают многие. Это в основном денежный актив. Когда смотришь на рост M2 и тренды CPI, они постоянно увеличиваются. Золото обычно отслеживает эти показатели, и расхождение, которое мы наблюдали в 2022-2023 годах, всегда должно было закрыться. Оно и закрылось, и сейчас мы видим продолжение этого мягкого восходящего тренда.

Что движет этим? Ожидания инфляции. Вот настоящая история. ETF TIP придерживается долгосрочного восходящего канала, и исторически золото сильно коррелирует с ожиданиями инфляции. Когда я смотрю на 50-летний график золота, формация чашка с ручкой, завершившаяся примерно в 2023 году, была классическим бычьим разворотом. Длительные консолидации создают сильные прорывы — это базовая техническая аналитика.

Мировая монетарная политика все еще остается мягкой, доходности по облигациям не скачут, а евро выглядит конструктивно. Все условия, благоприятные для золота. Позиционирование на фьючерсном рынке с растянутыми короткими позициями коммерческих участников также указывает на ограниченное нисходящее давление.

Посмотрим, где мы находимся: 2024 год достиг примерно $2,600, как и ожидалось. 2025 год подтолкнул цену к $3,100. А сейчас, в 2026 году, мы движемся к диапазону $3,900 — $4,000. Настоящий вопрос не в том, продолжит ли золото расти — график и монетарная обстановка указывают, что да. Вопрос в сроках и в том, насколько агрессивным будет движение.

Пиковая цена в $5,000 к 2030 году — не какая-то безумная идея, если учесть долгосрочные тренды. Это целевая цена на золото к 2030 году, которая имеет смысл, если инфляция останется высокой, а центральные банки продолжат политику стимулирования. Кстати, серебро, вероятно, ускорится позже в этом цикле, когда золото начнет действительно расти.

Слияние технической картины, монетарной динамики и ожиданий инфляции указывает в одну сторону. Это не краткосрочная сделка — это многолетний структурный бычий рынок. Всем, кто следит за макроэкономическими трендами, стоит обратить внимание на позиции драгоценных металлов.