Недавно я общался с несколькими трейдерами и обнаружил, что у многих всё ещё есть искажения в понимании контрактов на основе криптовалюты. Позвольте мне поделиться своим практическим опытом.

Начну с самой базовой логики: контракт на основе криптовалюты использует криптовалюту в качестве залога, прибыль и убытки считаются в криптовалюте, что полностью отличается от U-образных контрактов. Но это не только разница в единицах измерения, а принципиально иной торговый логик.

Я обнаружил, что самое интересное в контракте на основе криптовалюты — это его встроенная характеристика удвоенного лонга. Представьте, чтобы открыть контракт на основе криптовалюты, сначала нужно купить криптовалюту за USDT, а колебания цены напрямую влияют на спотовую часть, поэтому эта особенность является естественной. Именно поэтому, контракт на основе криптовалюты с одним кратным лонгом фактически равен нулевому — он никогда не приведёт к ликвидации. Когда цена криптовалюты падает, ваш контракт получает больше криптовалюты, а при росте — количество криптовалюты уменьшается, но цена за единицу растёт, и общая рыночная стоимость остаётся постоянной.

Это и есть моя стратегия безрискового арбитража. Например, я покупаю 100 тысяч долларов биткоина на спотовом рынке и одновременно открываю контракт на основе криптовалюты с одним кратным лонгом. Независимо от движения цены, моя общая стоимость всегда составляет 100 тысяч долларов. Но тут есть хитрость: большинство контрактов на основе криптовалюты имеют положительную ставку финансирования, и я могу постоянно получать доход от этой ставки, что даёт примерно 7% годовых. Только на этом арбитраже я могу обойти 80% инвесторов.

Теперь поговорим о механизме маржи в контракте на основе криптовалюты. Маржа считается в криптовалюте, но цена ликвидации определяется по стоимости открытия позиции в USDT. Благодаря встроенной характеристике удвоенного лонга, при падении цены криптовалюты на 50% произойдёт ликвидация.

Например, я купил за 10 тысяч долларов 10 тысяч монет, открыв позицию с одним кратным лонгом. Когда цена опустится примерно на 50%, потребуется пополнить маржу. Тогда за те же 10 тысяч долларов я смогу купить 20 тысяч монет для пополнения маржи. В этом есть ключевое преимущество — вы в низкой точке по цене купили больше монет за те же деньги. Когда цена восстановится, эти дополнительные монеты принесут прибыль. Изначально у вас было 10 тысяч монет, при падении на 50% вы потеряли 5 тысяч долларов, а после пополнения у вас стало 30 тысяч монет. Если цена вернётся к цене открытия, то вы окупите убытки.

Контракт на основе криптовалюты с тройным кратным шортом ликвидируется при росте цены на 50%. Предположим, я открыл позицию за 20 тысяч долларов, купив 20 тысяч монет, из которых 10 тысяч — шорт с тройным кратным. При росте цены на 50% и приближении к ликвидации я использую резервные 10 тысяч монет для пополнения. В этом случае есть ещё одно преимущество — цена монеты выросла до 15 тысяч долларов, а чтобы ликвидировать позицию, нужно пополнить только на сумму в 10 тысяч долларов, что в два раза меньше, чем при использовании USDT, и уровень безопасности выше.

Поэтому мой совет — преимущества контракта на основе криптовалюты должны строиться на использовании низких кратных. Обычно я открываю позиции с 1 до 3 кратных, чтобы действительно раскрыть гибкость этого инструмента. Высокие кратные наоборот лишают его этих преимуществ и могут привести к убыткам.